耐普矿机董事长交流更新——如何看待市值空间？
夜长梦山
2024-04-03 21:41:22
【gf机械】耐普矿机董事长交流更新——如何看待市值空间？
耐普矿机作为我们去年6月以来一直重点推荐的标的，近期股价创历史新高，昨天我们与董事长深入交流，有几点更新和大家汇报：
1、#行业景气度+公司业绩爆发进入明牌阶段。公司核心产品是铜矿、金矿的备件及装备，下游的景气度一直持续创新高。公司在22-23年订单逐步改善，24Q1实现4000万业绩，预计24年业绩有望出现逐季度的持续爆发。目前看24Q2的排产，整体的业绩环比应该还有较大的上行趋势。
2、#当前的亮眼表现离不开创始人长周期的布局、未来2-3年海外网络成型、逐步进入收获期。公司一方面持续研发和产品创新，拳头产品橡胶备件深得国内外客户认可，目前更大尺寸的渣浆泵新产品、新材料备件等逐步打开成长天花板。另一方面，加大海外布局，拥抱全球市场。公司24-26年赞比亚、智利、塞尔维亚三大场地陆续投产，后续还考虑在秘鲁建设新基地。产品+网络成型进一步强化了公司的竞争壁垒和长期发展空间。
3、#公司24-25年的业绩确定性较高、展望未来的空间比较清晰。公司的备件业务挂钩客户产量，公司订单饱满，24年业绩在Q2后逐步明朗。25年维度公司23-24通过装备打入了俄铜、必和必拓等海外矿企；叠加今年8月赞比亚场地投产后有希望进一步在中非铜矿带切入，驱动25年业绩增长的确定性提升。展望26-28年，公司国内外产能投放，收入体量有望达到20-25亿，净利润在3-5亿附近，目标市值有望达到百亿级别。
4、#股价进入主升浪，业绩+新场地投放后订单双重验证。我们预计公司24-25年业绩达到1.7/2.2亿元，目前由于24-25业绩确定性高，公司作为耗材龙头26-28年空间清楚，我们认为股价有望交易至25年25倍，目标市值55-60亿，继续维持“买入”评级。
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耐普矿机
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