【国盛电新】底部call风光板块：行业量利齐增，把握当下配置机会
我为嘟仔滚雪-球
2022-02-15 15:21:15
光伏：2022年量利提升，当前估值进入底部区间
#量：2022年行业预期装机量达到220GW(+40%以上)，需求增长迅猛，且当前光伏发电量全球渗透率偏低，随着供应链问题解决，行业新增装机有望未来几年仍将保持较快增长。
#利：硅料产能释放带来利润重新分配，2021年受损的电池片、组件等环节有望迎来显著的盈利改善。
整体来看，光伏2022年有望迎来量利齐升，辅材等环节有望充分受益于需求量的增长。
持续推荐垂直一体化组件厂（天合、晶澳、隆基）；受益于量升的胶膜（福斯特、海优、赛伍）和逆变器（固德威、锦浪、阳光）；存在价格弹性的玻璃（福莱特、信义光能、亚玛顿）；处于行业估值洼地的硅料（通威、大全）。
风电：陆风需求高增，海风加速平价
#陆风：2022年是装机大年，全年装机需求同比2021年有望大幅增长。国内风光大基地的启动，打开风电装机成长空间，叠加大型化降本刺激下，风电经济性提升明显，行业招标持续高景气，加速推动陆风装机需求释放。
#海风：2022年是招标大年。从去年四季度开始，国内已启动平价项目超11GW，当前主机价格已降至4000元/kw区间，预期伴随施工船的逐步投放以及其他配套设备释放降本空间，海上风电平价进程迎来加速；短期来看，已启动平价项目+2021年底结转项目，仍有望支撑2022年实现较大规模的海风装机。
推荐单位盈利稳定、竞争格局改善的风电塔筒（天顺、大金）；受益风机招标高景气的整机制造商（明阳、金风、运达）；风电零部件龙头（日月、金雷、新强联、恒润、广大特材）。
风险提示：需求不达预期。
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