【陕西黑猫】子公司161亿元投建项目

1、子公司161亿元投建项目。12月7日晚公告 子公司内蒙古黑猫将原拟建设的二期项目“综合利用焦炉煤气年产 30 万吨甲醇联产 8 万吨合成氨项目”，变更为规划建设“年产 880 万吨焦炭及利用焦炉煤气联产100 万吨甲醇、20 万吨苯加氢、40 万吨焦油加氢装置项目”。 项目全部投产后，年销售收入198亿元，年创利润52.87亿元。项目从建设到投产需筹措资金161.61亿元(含生产经营期所需流动资金)。项目总建设周期60个月。

2018年原项目投资额为49.44亿，后由于不符合当时当地政策， 一直未获批立项备案。2020 年 8 月， 当地政策发生变化，为了谋求公司更大发展需要，进行了项目变更。二期项目变更后，焦炭、甲醇以及合成氨的规模均较原项目扩大 3 倍左右，规模优势明显，公司发展潜力充足。

2、二期项目建成后，公司焦炭规模优势明显。据公告，截至 2019 年末，公司具备焦炭产能 540 万吨/年（权益产能 324 万吨/年），目前内蒙古黑猫在建焦炭产能 260 万吨/年预计于 2021 年一季度投入试生产，即公司目前旗下在产、在建焦化产能合计 800 万吨/年（权益产能539万吨/年），二期项目投产后公司焦炭产能规模有望扩张至 1680 万吨/年（权益产能 1267 万吨/年），规模优势十分突出。

4、陕西黑猫，以煤焦、发电、化工、建材为一体的循环经济型企业，主营业务为煤焦化及相应化工产品的生产和销售，主要产品有焦炭、甲醇、粗苯、煤焦油、液化天然气、合成氨、LNG。2017-2019年净利润为2.48亿、3.25亿和2879万，2020年三季报净利润2457.98万元，同比去年增长83.23% 。2019年焦炭营收78.27亿，占比83.92%。

（1）公司是煤焦化行业循环经济产业链较为完善的企业之一，在独立焦化企业中，公司拥有的焦炭生产能力在行业中有一定竞争力，在陕西省有较强竞争力，且公司为国内首家利用焦炉煤气生产甲醇联产合成氨、利用焦炉煤气生产 LNG 联产甲醇的企业。截至 2019 年末，公司具有年产 520 万吨焦炭、30 万吨甲醇、37 万吨合成氨、25 万吨 LNG 的设计产能，公司焦炭生产能力已跻身全国前列，甲醇、LNG、合成氨等产能较小。

（2）投资收益托底业绩。2020年上半年公司完成建新煤化 49%股权的收购（另外 51%股权持有人为陕西煤业），建新煤化主要资产为建新煤矿，产能400 万吨/年，地质储量 2.1 亿吨，可采储量 1.3 亿吨；煤种为长焰煤，2019 年实现净利润约 7.03 亿元，以此测算理论贡献投资收益 3.44 亿元。