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1、事件驱动:22年4月7日,工业和信息化部、国家发展和改革委员会等六部门4月7日发布关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见。意见提出,严控炼油、磷铵、电石、黄磷等行业新增产能,禁止新建用汞的(聚)氯乙烯产能,加快低效落后产能退出。
2、电石:最主要的下游产品是聚氯乙烯(PVC),2020年,其电石消耗量约占整个电石产量的84%;其次为生产工业乙炔气等,占比为7.7%;BDO在电石下游占比4.3%,醋酸乙烯占比3.9%。中国占据全球超过40%的PVC产能,是世界上PVC的生产和消费大国。
3、PVC(聚氯乙烯)
(1)两种生产工艺:
电石乙炔法(约占77.7%):在氯化汞催化剂存在下,由乙炔与氯化氢加成直接合成氯乙烯(VCM),然后经聚合制得聚氯乙烯。
乙烯氧氯化法(约占22.3%):不涉及含汞催化剂。
(2)影响:在我国2022年初产能统计中,电石法PVC产能2044万吨,占总PVC产能比例为77.7%;虽然根据《水俣公约》履行情况,我国已经不再审批含汞催化剂生产的电石法PVC项目,未来消费结构中仍然还是以电石法为主。
(3)供需:由于季节性检修的存在,二季度PVC产量高位回落基本已是定局。高油价和美国港口的拥堵,有望使得二季度出口继续延续强势。随着疫情的好转和相关稳增长措施的落地见效,大概率二季度需求环比能有所提升。
(4)价格:根据开盘啦数据,22年4月7日电石法PVC价格为9208元/吨,较年内低点8124元/吨上涨约13.34%。
4、无汞催化剂:用于电石法生产氯乙烯过程中汞系催化剂的替代,按照凯立新材招股说明书测算,我国PVC市场未来对于无汞催化剂需求有望超过万吨级别,总市场有望超过50亿元。
(部分资料来自东证期货、联合资信、天风证券、公告互动、开盘啦)