一.“环保”“节能”限制行业供给，供需关系推动电极箔涨价，因此产品价格有保证

　　电极箔生产环节包括腐蚀和化成，腐蚀环节主要使用酸进行电化学方法腐蚀，

该环节生成的废酸处理以及废水排放需要经过专业的环保处理。
同时，厂商在电极箔化成环节耗电量较大，2018年电极箔的生产成本中，
41%为电力成本。
　　电极箔的价格形成了2016-2018和2020-2021年的两个上涨周期。

2016-2018年的上涨的原因系环保政策限制电极箔行业整体供给增长；

2020-2021年，电价上涨、铝价上涨，使电极箔成本上升，

同时叠加光伏、汽车等领域带动的需求提升，

以及“双碳”“双控”对供给扩张的影响，为电极箔行业迎来了新一轮涨价趋势。

二.下游需求旺盛，电极箔市场不断扩大。

20年，全球铝电解电容市场规模已达404亿元。仅考虑光 伏、汽车领域的铝电解电容市场规模增长，保守预计2025 年全球铝电解电容市场规模将达到467.51亿元。

2020-2025年复合增速达2.94%，较前几年复合增速提高将近3倍。

预计光伏和新能源汽车占铝电解电容总市场份额将从2020 年的4.8%、1.64%提升至2025年的9.76%、9.69%。

光伏和新能源汽车等领域也将成为电极箔市场规模扩大的主要增长动力。

三.新增产能，提高市场占有率，降低成本，增加盈利

海星股份(603115)3月30日晚间公告，全资子公司宁夏海力电子有限公司拟在宁夏石嘴山高新区投资建设“新能源、大数据、云计算用高性能电极箔项目”，拟计划总投资不超15亿元，新增72条高性能电极箔生产线及配套工程设施。

项目预计分两期建设，首期拟2023年10月达产，项目完全达产后将年新增电极箔产能约1900万平方米。

如果项目能够顺利推进，则公司的规模效应将进一步增加。同时，鉴于宁夏地区有光伏资源优势，在此地建厂也能降低公司的电力成本。

不过从一季度业绩预告数据看，公司的利润增长还是很有韧性的。

同时鉴于产品下游光伏、新能源车领域需求旺盛，产品价格还有继续向下游传导的空间，因为未来业绩依然值得期待。

个人觉得这个位置长线和短线都有进场价值。如果做短线则需注意股价不可跌破18元。

如果做长线则可以先给个小仓位，后市加减仓的位置可放在4月21日和4月29日。

4月21日将公布年报，4月29日将公布一季度报告，可根据业绩的好坏决定加减仓。

需要注意的是5月24日有3120万股的定增配售股解禁上市流通。

不过值得一提的是目前股价已经跌破定增配售的价格22元，这也从侧面说明当前位置进场是有性价比的。