结合 2018 年 2 月至 12 月和 2021 年 2 月至 3 月的两轮复盘,市场回调期间北上 资金逆势买入的赛道,往往在市场回暖后实现超额收益。换言之,北上资金对赛道的 选择具备一定的前瞻性。
基于此,我们对近期市场调整中北上资金逆势加仓的赛道进行梳理,选取时间为 2022 年 1 月 1 日至 2 月 25 日。
在行业分类上,为了更好的契合当前的投研需求,我 们对上市公司进行了指数再分类。具体来看,在科技、消费、周期三大板块中筛选出 69 个细分行业,并优选 566 家公司。根据我们所划分的赛道,观察 2022 年以来北上 资金的持股金额变化。
我们将北上资金增持定义为北上资金持股金额变动高于“行业涨跌幅+5%”;将 减持定义为北上资金持股金额变动小于“行业涨跌-5%”;将股价与北上资金趋势一致 定义为北上资金持股金额变动介于(行业涨跌幅-5%,行业涨跌幅+5%)区间。
❑ 积极关注:市场调整但北上资金增持
消费板块股价回落但北上资金增持的赛道是:新零售、游戏、家居、食品、啤 酒、乳制品、化学原料药和物业,北上资金超趋势增持的赛道是:生猪养殖。
科技板块股价回落但北上资金增持的赛道是:光伏储能、IGBT、半导体设备、 电动车上游和电动车下游。
周期板块股价回落但北上资金增持的赛道是:纸制品,北上资金超趋势增持的赛 道是:贵金属、工业金属、稀土磁材、煤炭、银行和保险。
❑ 多数赛道:股价与北上资金趋势一致
消费板块北上资金减持超过股价回落的赛道是:服装、小家电、电影、医疗器 械、创新药和中药。
科技板块北上资金减持超过股价回落的赛道是:光伏设备、光伏下游、 5G 基 建、物联网芯片、半导体材料、卫星互联网、数据中心、信创和机器人。
周期板块北上资金减持超过股价回落的赛道是:工程机械和装配式建筑,股价上 涨但北上资金减持的赛道是:陆运交通。
❑ 北上资金逆势加仓赛道:盈利和估值 其余细分赛道的北上资金持股金额与股价趋势保持相对一致。
消费板块:化妆品、白酒、免税、厨卫家电、白电、酒店、调味品、医药外包、 中药和快递。
科技板块:物联网模组、半导体封测、泛模拟、云计算、人工智能、国
防装备、金融 IT、消费电子、车联网、风电和电动车中游。周期板块:房地产、航
空、油气、汽车零部件、钢铁、建筑材料、化工、环卫和机场。