永和股份：氟化工领军企业，明日主板

1、公司是氟化工领军企业，主营业务为氟化学产品的研发、生产、销售，产业链覆盖萤石资源、氢氟酸、氟碳化学品、含氟高分子材料，主要产品为单质、混合制冷剂、聚全氟乙丙烯（FEP）、聚四氟乙烯（PTFE）、六氟丙烯（HFP）。

2、永和股份是我国氟化工行业中产业链最完整的领军企业之一。公司 FEP产品技术积累国内领先；PVDF、PFA、PTFE 等技术储备丰富；公司 FEP 产品性能优异，技术环保。FEP 产品介电损耗、热失重、MIT（耐弯折）等指标国内领先，并接近国际先进水平。生产方面，公司无水氢氟酸年产能 8.5 万吨，氟碳化学品单质年产能 10 万吨以上，含氟高分子材料年产能 4,800 吨，产能规模均位居全国前十。公司本部拥有年混配、分装 6.72 万吨单质制冷剂、混合制冷剂的生产能力。同时，公司在建产能包括 13 万吨氢氟酸、超过 10 万吨氟碳化学品和超过 3 万吨含氟高分子材料。销售方面，公司建立了覆盖全国及全球 100多个国家和地区的销售渠道及经销商体系，与美的、东芝、大金、TCL 等知名企业长期合作。 公司 FEP 产品已实现向富士康、哈博电缆、金信诺、万马股份、神宇股份等知名企业直接或间接批量供货，在中高端领域逐步替代国际氟化工领先企业的含氟高分子材料产品。

3、行业分析：

氟化工是我国具有特殊资源优势的产业。氟化工的基础资源是萤石，萤石是与稀土类似的世界级稀缺资源，而我国是世界萤石资源大国，具备发展氟化工的特殊资源优势。 根据中国氟化工行业“十三五”发展规划，我国各类氟化工产品的总产能超过 500万吨，产量超过 300 万吨，销售额超过 500 亿人民币，已成为全球的生产和消费大国。

从全球萤石消费端来看，中国萤石储量占全球的 13.5%，而消费约占全球 60%，是全球萤石的最大消费国。根据《中国氟化工发展白皮书（2020 年版）》，2019 年，中国有 63%的萤石产品是用于氟化工行业，是萤石的主要消费领域；其次是冶金工业，占比 23%；建材工业消费的萤石产品占总量的 10%。

中国是无水氢氟酸出口大国，出口数量远大于进口数量。2019 年中国无水氢氟酸出口数量为 24.05 万吨，进口数量约 0.02 万吨，净出口量为 24.03 万吨。2018-2019 年无水氢氟酸价格随着市场供需情况的变化整体处于波动状态，2020 年第一季度受新冠疫情影响无水氢氟酸行业开工率受限，产品供不应求，价格出现一定的上涨，后价格逐步稳定。

4、竞争格局：科慕、大金、霍尼韦尔等发达国家领先企业进入氟化工行业时间早，拥有先发竞争优势；发展中国家尤其是中国的氟化工产业经过近几十年的发展，部分氟化工产品已突破技术垄断并形成规模优势和成本竞争优势。但发达国家的相关企业将继续保持高端氟材料、低 GWP 的 ODS 替代品、高端氟精细化学品，特别是功能制剂等终端领域的垄断或优势地位。

我国氟化工产业近年来也逐步实现了升级换代，产业附加值快速提升，以含氟制冷剂为主的新型氟碳化学品、含氟高分子材料、含氟精细化学品产业快速发展，部分高端产品如电子级氢氟酸等在国际市场中逐步占据重要地位。

5、2018-2020年营业收入20.73亿、18.83亿和19.52亿，复合增速分别为-2.97%，净利润为1.29亿、1.39亿和1.02亿，复合增速分别为-11.09%，2021年一季度净利润为4782万，同比增加17.17%，可比公司：三美股份、巨化股份等。 发行价格6.93，发行PE22.99，行业37.93，发行流通市值4.62亿，市值18.48亿。（新股资料来自个股招股说明书、国泰君安等券商研报）

英科再生：PS塑料再生循环利用企业，科创板上市

1、主营业务：公司是国内领先的PS塑料再生循环利用企业，公司的业务领域涵盖塑料循环再利用的全产业链，包括回收、再生与深加工 利用。公司的产品包括塑料回收设备、再生材料、再生制品。公司在全国各地建立了多个营销网点，分别设在北京、上海、淄博、广州、成都、重庆、石家庄、太原、兰州、郑州、六安、义乌等地，基本能够覆盖公司主要的目标市场，具备较为完善的营销辐射能力。

2、核心看点：

1）在塑料回收领域，公司自行研发的PS泡沫减容机已在全球超过50个国家应用，国内城市环卫系统和再生资源系统融合项目也开始使用公司的该产品。在塑料再生领域，公司运用先进的塑料再生技术将可再生塑料制成再生材料。在再生塑料利用领域，公司以先进的塑料多层共挤工艺，将再生材料制成再生塑料制品，实现高值化利用。

2）公司与境内外的塑料回收点深入合作，建立全球可再生塑料回收网络，借助自研回收设备降低回收转运成本，持续大量回收可再生塑料，并运用先进的塑料再生技术和再生塑料制品开发技术，实现塑料的再生利用，形成循环经济模式。主要客户包括全球知名的室内装饰产品的零售商、分销商，例如沃尔玛、Nitori 等。凭借优异的产品质量、领先的设计理念、完善的客户服务体系，经过多年的发展，已先后将产品销售至全球多个国家和地区。

3、行业分析：

1）塑料使用情况发展：全球塑料产量稳步增长，随着包装、汽车、家电等行业的不断发展，PP 的消费也持续增加，近年来需求呈现稳定增长态势。2018年PP表观消费量比上年增长6.71%，编织制品、注塑制品、纤维等是PP最主要的应用领域，分别约占PP消费总量的36.4%、31.8%和11.5%。

2）塑料综合利用业：由于中国可再生塑料综合利用业规模大于其他国家和地区，因此在过去较长一段时间内，我国从全球回收塑料并逐步成为重要的塑料回收国，对全球废塑料的处理、加工做出巨大贡献。随着生活水平的提高及生活方式的变化，外卖、电商、快递、日化、包装食品等产业的快速发展，塑料废弃物问题日益突出，目前我国塑料制品回收的渠道仍处于建设阶段。随着垃圾分类、两网融合等政策的出台，2018年我国塑料制品回收率和回收量显著提高，分别为38%、1830万吨。根据《工业绿色发展规划(2016-2020)》的发展目标：到2020年国内塑料回收量达到2300万吨。

4、竞争对手：格林美、国风塑业、南京聚隆

5、主要募投项目：公司实际募集资金总额7.3亿元。拟投资8.76亿，用于塑料回收再利用设备研发和生产项目、10万吨/年多品类塑料瓶高质化再生项目、补充流动资金。

6、数据一览：

（1）2018年-2020年，公司营业收入分别为11.74亿元、12.73亿元、16.98亿元，复合增长率为20.25%;净利润分别为8754.42万元、9520.05万元、2.17亿元，复合增长率为57.54%。主营业务中，占比最高的为成品框，占52.47%。2018年-2020年公司毛利率分别为29.21%、28.76%、35.78%。发行价格21.96元/股，发行PE23.33，行业PE49.93，发行流通市值7.3亿，总市值29.21亿。

（2）公司预计2021年1-6月实现营业收入8.2~9.2亿元，同比上升21.51%至 36.32%;实现归属于母公司所有者的净利润为8000~10000万元，同比变动幅度为-28.56%～-10.70%;实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约为7700~9700万元，同比上升126.30%~185.08%。（资料来自公司官网、官微、招股说明书）

科德数控：五轴联动高端数码机床企业，科创板上市

1、主营业务：公司是从事高端五轴联动数控机床及其关键功能部件、高档数控系统的研发、生产、销售及服务的高新技术企业，主要产品为系列化五轴立式(含车铣)、五轴卧式(含车铣)、五轴龙门、五轴卧式铣车复合四大通用加工中心和五轴磨削、五轴叶片两大系列化专用机床，以及服务于高端数控机床的高档数控系统，伺服驱动装置，系列化电机，系列化传感产品，电主轴，铣头，转台等。

2、核心看点：

1）掌握了高端数控产业较为完整的人才链、技术链和产业链，拥有从多种类型五轴联动高端数控机床，到高档数控系统、关键功能部件等机床关键部件的核心技术和自主知识产权，已在航天、航空、能源、汽车、模具、工具、机床、机械等领域实现广泛应用，核心技术自主可控，“进口替代”能力强。

2）公司在技术研发、产品质量及后续支持服务方面均已建立良好的品牌形象和较高的市场知名度。目前已累计向航空、航天、能源、汽车、模具、刀具等领域的用户提供了200余台五轴高端数控机床，并与航天科工、航发集团、航天科技、中航工业、广西玉柴、无锡透平、株洲钻石等国内领先企业建立了长期稳定的合作关系。

3、行业分析：

1）数控机床行业：根据前瞻产业研究院《中国数控机床行业市场需求预测与投资战略规划分析报告》预测，我国数控机床市场规模未来将稳定较快增长，到2024年将达到5728亿元。2018年我国低档数控机床国产化率约82%，中档数控机床国产化率约65%，高档数控机床国产化率仅约6%。制造业转型升级，对高端机床的需求持续扩大。高端数控机床主要应用于航空、航天、核、电子、船舶、兵器、能源、汽车、模具、刀具等重点领域，特别是航空航天等军工领域，国产化需求强烈、存量市场规模巨大、市场增长可期。

2）高档数控系统行业：高档数控系统是高端数控机床的大脑，一直是重要的战略资源，被各发达国家严格管控，禁止对外销售或完全开放功能。目前国内高档数控系统企业市场占有率不足10%。随着中国制造业加速转型，精密模具、新能源、航空航天、轨道交通、3D打印、医疗器械等新兴产业迅速崛起，其生产制造过程高度依赖数控机床等智能制造装备，故而将成为数控机床行业新的增长点，有力推动适用于上述领域的高速、高精、高效、高稳定性、智能化、多轴化、复合化等金属切削数控机床的发展。

4、竞争对手：华中数控、海天精工、日发精机

5、主要募投项目：公司实际募集资金总额2.5亿元。拟投资9.76亿，用于面向航空航天高档五轴数控机床产业化能力提升工程、航空航天关键主要部件整体加工解决方案研发验证平台、新一代智能化五轴数控系统及关键功能部件研发以及补充营运资金

6、数据一览：

（1）2017年-2020年底，公司的营业总收入分别为7452.78万元、1.03亿元、1.42亿元、1.98亿元;2017-2020年的年均复合增长率为27.67%。归母净利润分别为710.08万元、-3755.35万元、4246.15万元、3523.36万元;2017-2020年的年均复合增长率为49.25%。发行价格11.03元/股，发行PE48.77，行业PE29.34，发行流通市值2.5亿，总市值10.01亿。

（2）公司预计2021年上半年公司可实现收入9410~10800万元，较上年同期7379万元显著增长;预计实现净利润1680~2110万元，较上年同期527万元有显著增长。（资料来自公司官网、官微、招股说明书）