海通证券：稳增长有望加码+估值处于历史区间底部，家居板块能否雄起？
【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】
①金融委专题会后多部门表态支持房地产稳定健康发展，为市场注入强心剂。
②较多二三线城市调整地产相关政策，释放居民住房需求。
③家居板块估值处于历史区间底部水平，政策“松绑”估值提升空间可期。
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海通证券研报指出，稳增长有望加码发力，家居板块价值凸显。
1、金融委专题会后多部门表态支持房地产稳定健康发展，为市场注入强心剂。
22年3月16日，国务院副总理刘鹤主持召开国务院金融委专题会议，提出货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长，关于房地产企业，要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案，提出向新发展模式转型的配套措施。当日证监会/银保监会/中国人民银行/外汇局召开扩大会议传达学习会议精神，就抓好贯彻落实进行研究部署。
22年3月4日，银保监会和央行发布《关于加强新市民金融服务工作的通知》，提出要助力增加保障性住房供给、支持住房租赁市场健康发展、满足新市民合理购房信贷需求。
22年3月12日，两会政府工作报告表示，要继续保障好群众住房需求，坚持房住不炒，并提出要探索新的发展模式，坚持租购并举，加快发展长租房市场，稳地价、稳房价、稳预期，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。
2、较多二三线城市调整地产相关政策，释放居民住房需求。
22年1月以来，北海、四川自贡等地发布公积金贷款新政，明确放宽公积金贷款要求。重庆/赣州/佛山/南通/南宁/北海等地下调房贷首付比例，广州/成都/郑州等城市下调房贷利率，福州/郑州松绑限购。
4月1日，浙江衢州市发布《关于促进市区房地产业良性循环和健康发展的通知》，提出：

1）非本市户籍家庭、个体工商户及由自然人投资或控Gu的企业，视同本市户籍家庭执行相关购房政策；
2）通知发布后市区新出让地块新建商品住房、已出让地块中尚未网签的144平方米及以上新建商品住房不限售，土地出让公告里有特别约定的除外。

分析指出，衢州也因此成为全国第一个限购和限售均取消的城市。
3、家居板块估值处于历史区间底部水平，政策松绑估值提升空间可期。


4、家居板块至暗时刻已过，政策支持地产需求，后续执行力度值得期待。
16-19年房屋新开工面积持续正增长，CAGR达10.8%。按照竣工滞后于新开工三年推算，竣工面积应当在19-22年实现正增长，但由于新开工到竣工的传导拉长，19-20年竣工面积持续负增长。
21年6月-9月房屋累计竣工增速实现一波小高峰，始终保持在20%以上的水平，10-12月竣工增速均高于10%，预计16年新开工高增长带来的竣工将持续兑现。
据海通地产测算，预计22年竣工面积乐观、悲观增速分别为3%、1%，竣工整体偏强，对家居行业需求端有一定支撑。
东吴证券整理了轻工行业一季报前瞻，供参考～

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