标的：中国交建、首创环保、招商蛇口、南山控股、中国铁建、中国电建、中国中铁

REITs扩募征求意见稿出炉，允许REITs基金运作满1年后开展扩募。其重要性在于：

1）现有REITs基金将作为原始权益人的资产证券化平台，后续发行流程将简化；已有REITs挂牌的企业将直接受益。

2）经典的一二级套利模型，二级市场交易价格远高于底层资产定价，扩募（相当于资产注入）将大幅降低现有REITs项目的交易估值。在资产荒的大背景下，或将进一步推高REITs价格。

3）REITs溢价长期存在，最终将影响A股对于运营类企业的估值体系。

REITs对于信用扩张，对于基建投资，对于缓解地方债务压力的重要性，我想已无须赘述；发改委近期多次强调推进REITs，不论是能源基建（光伏风电），水利基建，保障房等国家力推的方向。万物皆可REITs，除了商业地产。不要怀疑高层对于推广REITs的决心。