①国际能源署敦促西方国家储备电池材料，锂资源供求失衡或将加剧，国内这两类公司有望充分受益；②分析师称这个与大宗商品强相关的板块行情时间点已临近，二季度旺季催化下表现或超预期

1、锂矿（融捷股份、江特电机）：①国际能源署（IEA）周三表示，西方国家应该考虑储备钴和锂等关键电池金属，这是该机构对伴随绿色能源转型而来的地缘政治风险发出的严厉警告；②此外，国家发展改革委决定，自即日起，无限期暂停国家发展改革委与澳联邦政府相关部门共同牵头的中澳战略经济对话机制下一切活动；③经国信金属团队统计，我国锂矿消费进口依赖度约70%，其中约一半来自于澳大利亚，如果两国经贸关系进一步恶化，将让中澳锂供应未来的投资开发难度加大，影响全球未来供给增量，锂矿价格预计将大幅增长；④目前，在澳洲投资锂矿资源的A股上市公司有天齐锂业、赣锋锂业、盛新锂能和雅化集团，如果澳大利亚采取增加出口关税的措施来进行限制，那么这些企业的成本将会增加；⑤如果锂矿价格大幅增长，我国锂矿资源自给率高的企业有望充分受益，包括融捷股份和川能动力，国君有色认为，我国锂云母提锂已经达到澳洲二线矿山锂辉石矿的水平，永兴材料和江特电机云母提锂工艺成熟，预计未来两年能够实现年产3万吨碳酸锂。

2、石化（卫星石化、金能科技、中海油服）：①原油价格上行，国泰君安孙羲昱认为石化板块的行情的好转时间点伴随欧美疫情的改善正在临近；②目前美国疫苗接种如期进行，原油及成品油库存全线大降已低于1年前水平，后续伴随着欧洲疫情解封后原油需求将进一步好转，价格将超越市场预期；③市场担忧碳中和背景下企业环保成本上升，但对影响主要体现在成本结构曲线的改变，龙头企业将更有动力做能耗方面的投资，行业集中度将进一步上升；④风险提示：经济复苏不及预期。

主题一国际能源署敦促西方国家储备电池材料，锂资源供求失衡或将加剧，国内这两类公司有望充分受益

国际能源署（IEA）周三表示，西方国家应该考虑储备钴和锂等关键电池金属，这是该机构对伴随绿色能源转型而来的地缘政治风险发出的严厉警告。国际能源署在一份报告中称，在主要工业国家寻求开发可靠的金属和矿物供应之际，储备计划可能提供宝贵的缓冲。

此外，国家发展改革委决定，自即日起，无限期暂停国家发展改革委与澳联邦政府相关部门共同牵头的中澳战略经济对话机制下一切活动。

国信金属团队表示，澳洲锂辉石是全球最重要的原材料供应，整体约占全球锂资源供应总量50%。

我国占全球锂矿消费量的近一半，进口依赖度约70%，其中约一半来自于澳大利亚。

从锂的供给端来看，如果两国经贸关系进一步恶化，将让中澳锂供应未来的投资开发难度加大，影响全球未来供给增量。

从锂的需求端来看，今年3月我国新能源车渗透率达10.6%，未来在新能源车的高需求增长下，锂资源的需求也将水涨船高，预计锂行业需求之后将保持约35%的年增长率。

综合来看，锂资源需求增长较快，短期内我国暂无法找到可替代的进口地，如果澳大利亚减少对我国的锂矿出口，锂矿价格预计将大幅增长。

这里就要区分在我国拥有锂矿资源的企业中，是否有在澳洲投资锂矿资源。

如果澳大利亚采取增加出口关税的措施来进行限制，那么会增加这些企业的成本，并不利好，反之，我国锂矿资源自给率高的企业有望充分受益。

据国信金属团队统计：

1、我国锂矿山的供应：

融捷股份：锂矿资源基本都在国内，拥有锂矿资源（折合碳酸锂）权益储量102万吨。

川能动力：锂矿资源基本都在国内，拥有锂矿资源（折合碳酸锂）权益储量60万吨。

2、澳洲目前维持正常生产状态的四座矿山：

天齐锂业：在澳大利亚拥有目前世界开采储量最大，品质最好的格林布什锂辉矿51%的股权，目前正在寻求出售资产以减轻债务。

赣锋锂业：公司有多元化的锂资源供给来源，目前主要来源是澳大利亚的RIMN和Piba。

盛新锂能：公司原料来源于自有的奥伊诺矿山，同时公司全资子公司盛屯镪业与澳大利亚银河锂业签署了3年的锂辉石精矿承购合同。

雅化集团：包销MtCattlin年产12万吨锂精矿。

新的机会：锂云母

全球范围内，锂云母行业只有在中国。国君有色团队认为，经过几年技术改进，锂云母提锂成本大幅下降，已经达到澳洲二线矿山锂辉石矿的水平。

并且，整体的技术和产品的质量上，锂云母现在已经被三元和铁锂认可，能进入到整体的电动车产业链里面去。

永兴材料：云母提锂工艺成熟，2020年四季度公司碳酸锂产量达到3224吨，国君金属预计未来两年产量将从1万吨增加到3万吨左右。

江特电机：华创有色认为公司到2023年实现年产3万吨碳酸锂的锂云母采选冶一体化难度不大。

主题二分析师称这个与大宗商品强相关的板块行情时间点已临近，二季度旺季催化下表现或超预期

原油价格在疫情后复苏的前景下接近3月的前期高点，截止至5月6日WTI原油价格接近66美元，较节前上涨2美金以上。

此前美国财长耶伦表示为了保证经济不过热，利率可能有必要提高，全球通胀预期上升。国泰君安证券孙羲昱认为，石化板块行情的好转时间点伴随欧美疫情的改善正在临近，需求端目前美国原油及成品油库存全线大降，而供给端统过去传统能源的资本开支不足，原油供需或在夏季需求高峰期保持价格上行，上涨可能超出市场预期，二季度行业主线在于：

①轻烃板块的卫星石化及金能科技；

②油服板块及上游油气资源景气度回暖，中海油(H)，中海油服，海油工程。

石化板块行情的时间点正在临近

近期石化板块整体出现调整，主要由于以下几个因素：

1、市场预期原油价格短期有压力；

2、2021年初以来石化板块涨幅较大，累积调整需求，同时美债收益率上升；

3、碳中和背景下，市场担忧企业环保成本上升。

但国泰君安认为几个担忧因素都存在预期差。

1、原油价格2021年整体将好于市场预期，2022年油价中枢可能进一步好转。

需求端：美国总统拜登在当地时间5月4日的讲话中宣布，美国下一阶段的防疫目标是在7月4日，即美国独立日前为70%的美国成年人接种至少1剂新冠疫苗，而等待欧洲疫情解封后原油需求将进一步好转；

库存端：美国截至4月30日当周API原油库存减少768.8万桶，预期减少219.1万桶；汽油库存减少530.8万桶；精炼油库存减少345.3万桶，美国汽油库存已经低于一年前水平；

供给端：OPEC的减产托底价格以及美国页岩油产量短期无法反弹，而传统能源过去资本开支明显不足。

在美欧疫苗恢复接种前提下，原油需求在夏季将进一步提升，供需错配下原油价格的上涨可能超市场预期，且2022年原油价格中枢可能将进一步高于2021年。

2、石化企业一季报盈利能力比市场预期的更强，碳中和对石化行业影响主要体现在成本结构曲线的改变，差别化电价政策及碳排放交易制度的长期落地将使超过配额的碳排放成为成本，能耗高的石化企业成本将上升。

而龙头企业将更有动力做能耗方面的投资，行业集中度将进一步上升。

相关个股：江特电机+9.96%卫星石化+1.35%