多晶硅：

（1）供应量：22年全球85-90万吨，对应组件300GW，装机量250GW。

1）国内：22Q1-Q4对应15.9/18.5/19-20（检修高峰期影响）/22-23万吨，22全年75-80万吨。23年预计120-130万吨。

2）海外：22Q1-Q4对应2.2/2（4月疫情影响运输）/3/3万吨，22全年供应10万吨有难度，德国瓦克受能源价格上涨及供应不稳定影响，马来2月检修，目前在爬产。

（2）22Q3-Q4供应量下修原因：疫情影响运输、设备制作等导致22H2新增产能不及预期，22Q2需求好超产运行，部分须检修产能延后Q3检修。

（3）产能：1）国内：22Q1-Q4新增产能（按满产计算）对应8/12/5/20-30万吨，23年50-60万吨。

2）海外：22年有效产能9万吨，加电子级10万吨。

（4）投产进度：22Q3通威保山满产，新特包头、青海丽豪、东方希望、协鑫四川Q4满产。23H1合盛、东方希望、四川永祥、亚洲硅业、晶诺、宝丰，23H2信义，上机23年无法投产。

（5）产能爬坡时间：具备投产经验企业3个月，经验较差6个月，颗粒硅6个月。

（6）近日硅料价格走停观点：

1）硅料价格接近21年高点（26万）；

2）组件价格突破1.9元，接近21年高点（2元）。

硅料再涨会削弱需求，短期内产业链仍维持较高开工率+硅料库存低，硅料价格回落可能性不高，预计维持高位震荡。后续关注上下游博弈及终端需求。

（7）硅料价格下滑锚点：硅片，硅片成本承压后硅料会相继下滑。

（8）长单签订节奏：前一个月底签订下个月长单（例：4月底签订5月长单）

硅片：

（1）供应：22Q2疫情影响运输（一些企业硅棒、切片产地不同），中转库存影响2-3GW。

（2）价格：拐点看组件开工率，预期最快5月底确定6月长单价格。