这是一家钛白粉的生产规模，亚洲第一、世界排名第四的上市企业，目前公司钛白粉的年产能达到了60万吨。

除此之外，该企业在生产过程中每年还能副产氢气约1亿立方米，可以用于新能源电池、锂电材料以及氢燃料电池领域，所以其还具备氢燃料电池概念。

2020年这家公司的业绩只有22.89亿元，比2019年下滑了12%。

但是到了2021年这一切发生了改变，这家企业当年的净利润竟然达到了46.76亿元。这不仅比2020年增长了104%，还创出了历史新高，公司在这一年里发生了质的飞跃。

而这家企业的股票在充分回调了64%以后，于近期走出了一波放量上涨的趋势。

（文章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位男士，说话十分专业，态度还算可以。

在交谈中翻译官了解到，该企业是一家致力于钛锆产业链深度整合，以及新材料研发制造的大型企业集团。

公司钛白粉的收入占比为74%，铁系列产品的收入占比为10%，海绵钛及四氯化钛的收入占比为6%，锆制品的收入占比为5%。

在这家企业的财报中翻译官还了解到，公司目前已成立了新能源公司，专门从事新能源电池材料的研发、生产和销售。

目前该企业已规划建设20万吨磷酸铁、20万吨磷酸铁锂和10万吨人造石墨负极项目，并于2021年底进行了试车。

而从董秘的口中翻译官还得知，这家企业自上市以来累计派发现金高达134.29亿元。并且在近5年中都为股东进行了分红，分红占净利润的平均比重在100%以上，这是非常了不起的。

特别是在2022年，公司分红占净利润的比重竟然达到了224%。

这说明该企业不仅把当年赚到的净利润都分给股东了，还把往年的留存收益也给分了，这说明公司对股东还是比较负责的。

分析完这家企业的基本情况，下面我们再来看一看公司的业绩表现。

净利润表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第一季度财报中，第5页的合并资产负债表，和第8页的合并利润表，并没有任何个人观点。

2021年第一季度，这家企业的净利润为10.64亿元。而到了2022年第一季度，公司的业绩依然为10.64亿元，同比增长了0.03%。

而这家企业目前的净利润，在A股氢能源概念板块169家上市公司中，排名第9位。这个名次非常高，说明其赚钱的能力很强。

该企业除了规模大以外，其市盈率也很低，目前只有12倍。市盈率是股价与每股收益的比值，也是衡量一家上市公司估值情况最有效的指标。

2022年第一季度，这家企业的市盈率只有12倍。这说明如果管理层把每年赚到的净利润都分给股东的话，你买入其1万块钱的股票，12年后就能赚到1万元的股息。

而这个市盈率，在A股氢能源概念板块169家上市公司中，从低至高排列，位居第19位。这个名次非常高，说明该企业目前并没有被高估。

综上所述，在2022年第一季度，公司的规模很大，并且其目前并没有处在被高估的状态。

业绩增长原因

下面我们来分析一个重要的问题，是什么原因使得这家企业的净利润出现了增长，以及这些因素是否可以持续作用下去。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，公司2022年第一季度业绩增长的主要原因是，财务杠杆的放大，以及销售回款时间的缩短。

财务杠杆通常要使用权益乘数这个指标来衡量，但是翻译官觉得用资产负债率来表示会更形象一些。

2021年第一季度，这家企业100元的资产里，只有48.47元是借来的，资产负债率为48.47%。

而到了2022年第一季度，公司同样100元的资产里，却有55.86元是借来的，资产负债率为55.86%，同比增长了15%。

当一家企业处在发展期并且持续盈利时，管理层通常会放大财务杠杆来提高负债率，这样就可以向银行借更多的钱，进而扩大产能，提高净利润。

所以资产负债率合理的提高是可以增强公司的赚钱能力的，但是负债率过度增长，会给企业造成不必要的负担，对其生产经营是不利的。

销售回款的时间，就是公司销售产品的账期，也是货款回到其账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来衡量。

2021年第一季度，这家企业销售完产品后，需要33.49天才能收到货款。而现在只要32.62天，销售回款的时间缩短了2.6%。

销售回款时间的缩短，说明货款回到公司账户里的速度变快了，这样就提高了企业赚钱的能力，增强了资金的使用效率。

通过上述分析我们了解到，在2022年由于管理层提高了营运能力，这不仅放大了财务杠杆，还加强了应收账款的催缴力度，缩短了销售回款的时间，这使得公司第一季度的业绩出现了增长。

不足之处

因为翻译官写文章并不是为了推荐股票，所以在本文的最后，翻译官会详细分析出这家企业存在的问题与瑕疵，来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据翻译官发现，在今年第一季度公司最大的问题在于，现金流能力有所削弱，其账户里的现金并不是很充裕。

经营活动产生的现金流量净额这个指标是衡量一家企业现金收支情况的，也被称为净利润的试金石。

2021年第一季度，公司的业绩虽然有10.64亿元。但是同期该企业因经营活动而实际赚到的现金净额却为5.37亿元，同比下滑了39%。

净利润与现金流量净额之间的差，就是应收账款，也是还没有收上来的货款。所以通常情况下，现金流量净额比净利润低是一个正常的现象。

但是这家企业的现金流量净额同比下滑了39%，则说明和去年同期相比，公司的现金流并不是很充裕。

因为企业的生产经营需要的是钱，而不是净利润的数字。所以现金流能力有所削弱对公司的生产经营十分不利，这点也是需要我们注意的。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为公司能维持C级的水平。

而这家企业就是龙佰集团股份公司，股票代码：002601。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐龙佰集团这只股票，也没有说龙佰集团公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。