【财通电子】澜起科技半年报点评

公司2022H1实现营收19.27亿元，同比增长166.04%;归母净利润6.81亿元，同比增长121.2%:扣除非经常性损益的净利润4.93亿元，同比增长177.4%。

DDR5内存接口芯片及内存模组配套芯片渗透率稳步提升，助推公司营业收入和归母净利润实现大幅增长，公司202202实现营收10.27亿元同比增长141.66%:归母净利润3.75亿元，同比增长115.77%。其中2022年上半年，公司外汇汇兑收益为495.20万元。

据计算，202202公司互连类芯片产品线实现营业收入6.62亿元，环比+15.10%，毛利率为59.76%:津逮服务器平台产品线实现营业收入3.65亿元，环比+12.31%，毛利率为10.78%。公司单季度营业收入、净利润、互连类芯片产品线营业收入三项指标，均创公司单季度历史新高，略超市场悲观预期。

2022年上半年公司在多项产品的研发上取得积极进展。公司在业界率先试产DDR5第二子代 RCD芯片，并进行DDR5第三子代的研发:已基本完成DDR5第一子代MCRRCD/DB芯片工程样片的设计工作:计划在2022年下半年完成DDR5第一子代CKD芯片工程样片的流片:计划在2022年下半年完成PCle5.0Retimer量产版本的流片:正进行第一代MXC芯片量产版本的研发:开展第四代津逮CPU产品的研发工作:推进第一代AI芯片工程样片流片前的准备工作。

我们此前发表观点，公司下半年业务有望趋势向上。我们认为，行业技术迭代进程不会中止。 intel、AMD的延期只是短期对公司业绩和股价产生扰动，行业空间、公司市占逻辑坚挺，目前股价估值处于历史低位机会大于风险。