【国信电子】折叠屏产业链重申推荐
本周三星、小米、摩托罗拉折叠新机陆续发布,事件催化频繁
本周将有多款折叠新机发布,其中三星将于8.10发布Galaxy Z Fold 4及Galaxy Z Flip 4,小米将于8.11发布Mix Fold 2,摩托罗拉将于8.11发布moto razr 2022。在折叠新机频繁发布的催化下,继续推荐精研科技、福蓉科技、鼎龙股份、长信科技等产业链相关标的。
折叠屏开启终端形态创新新纪元,出货量高增长
折叠屏手机一方面作为手机及平板的功能集合体拓展了大尺寸显示的应用场景,另一方面逐步成为旗舰手机的主流选择,成为安卓阵营推动品牌高端化进程的差异化竞争抓手。根据DSCC预测,2022年全球折叠屏手机出货量将同比增长123%至1777万部,2026年出货量将达到5468万部(21-26年CAGR为47%)。
精研科技:公司是三星、华为折叠屏铰链MIM件的核心供应商,并积极配合小米等客户向铰链组装的方向拓展,从量、价的角度公司折叠屏相关业务均具备较大增长弹性。我们预计公司22-24年归母净利润同比增长80.0%、42.0%、23.8%至3.3、4.7、5.8亿元,对应PE分别为18.3、12.9、10.4倍。
福蓉科技:在折叠机龙头三星的引领下,多家品牌折叠机新品项目采用7系铝合金材料,公司7系铝合金材料可应用于折叠屏手机的铰链及铝制中框,增长空间广阔。我们预计公司22-24年归母净利润同比增长43.2%、30.0%、26.0%至4.2、5.5、6.9亿元,对应PE分别为23.2、17.9、14.2倍。
鼎龙股份:聚酰亚胺(PI)是制造柔性屏幕基板的首选材料,随各类折叠终端兴起,有望迎来市场大幅扩容。伴随国内主要面板厂柔性OLED产线建设基本完成,公司YPI产品已同步导入,YPI业务即将进入快速成长期,同时公司PSPI、INK验证顺利、计划量产。我们预计公司22-24年归母净利润同比增长77.5%、52.5%、32.4%至3.8、5.8、7.7亿元,对应PE分别为61.0、40.0、30.2倍。
长信科技:公司加快柔性可折叠盖板玻璃UTG的业务布局,目前已小批量出货,同时积极和国内面板龙头企业合作拓展可折叠手机市场。我们预计公司22-24年归母净利润同比增长24.2%、23.1%、21.1%至11.2、13.8、16.7亿元,对应PE分别为15.9、12.9、10.7倍。