远翔新材301300--二氧化硅（硅胶）（
不关注：同行业看确成股份就够了）
1.募资及估值分析
发行股数1605万股，发行后总股本6415万股，发行价36.15元，募集资金5.8亿元，超募3.23亿元（“涨幅”126%）；对应发行后总市值23.19亿。
21年净利7687万元，PE30；22H1净利3172万元，动态PE37；国内产能最大的确成股份（33万吨），规模优势明显，市盈率24倍，公司发行30倍往上了，没有什么好看的。再看下游的合盛硅业、新安股份，市盈率都干到个位数了—往往是周期行业上行见顶时，市盈率极低。
上市初展望：天然砂限制也能当利好--公司是福建南平的--统一基建概念股TT
负面清单：应收账款票据高、固定资产抵押率高（现金流预警信号），高能耗高污染上创业板，董事长身陷诉讼
（1）上市前估值
2019年10月，新三板停牌时估值4.12亿
（2）募投项目
项目实施后，将形成新增年产 4 万吨二氧化硅的生产能力，同时有效提升公司产品性能、稳定性和自动化水平，进一步提高公司盈利能力，有利于巩固和扩大公司的竞争优势。本项目选址福建省南平市延平区南平工业园区陈坑组团，计划建设期 18 个月，预计总投资金额 19,157.26 万元。
2. 主营业务经营情况
公司主营业务是沉淀法二氧化硅的研发、生产和销售，公司主要产品为沉淀法二氧化硅。公司生产的沉淀法二氧化硅作为补强剂主要应用于硅橡胶领域，下游可广泛应用于电子、电线电缆、绝缘子、汽车、日用品、医疗等领域。公司部分产品也可应用于其他领域，如绝热材料、PE 蓄电池隔板、消光剂、消泡剂等。公司主要产品质量稳定、抗黄性好、透明度高，在国内硅橡胶用二氧化硅领域具有较高的品牌知名度。公司通过直销模式，并结合以销定产的方式组织生产，经过多年的经营，形成较强的市场竞争力。公司获得“工信部专精特新‘小巨人’企业”、“国家级制造业单项冠军”等多项荣誉。
报告期内，发行人积累了东爵有机硅、新安集团、蓝星星火、正安有机硅、合盛硅业等优质客户资源。
3.行业地位—十名开外
2015~2020 年中国沉淀法二氧化硅产能年均增长率为 4.58%，产量年均增长率为 5.29%。截至 2020 年末，中国沉淀法二氧化硅生产厂家共 53 家，总生产能力达 249.0 万吨/年，实际产量为 163.68 万吨/年，其中规模在 5 万吨/年以上的企 业数量为 16 家，产能为 177.1 万吨/年，占比 71.12%；产量为 129.15 万吨/年，占比 78.90%。
农心科技001231--农药制剂（杀虫杀菌剂）（
，不关注） 1.募资及估值分析
发行股数2500万股，发行后总股本10000万股，发行价17.77元，募集资金4.44亿元，扣费后没有超募（缩水一点点）；对应发行后总市值17.77亿。
21年净利8251万元，PE22；22Q1净利3007万元，动态PE15；同行业美邦股份（PE8）、诺普信（PE9）、利民股份（PE10）、长青股份（PE15）、海利尔（PE16），且公司除了技改没有大幅新增产能的计划，总量提升有限，估值没有提高的空间。公司国内行业排名21位，相对规模优势较小。
负面清单：实控人父女非一致行动人、子公司非法占地、负现金流、员工数量下降
上市初展望：破发概率较低，开板可能很早，中签者第一日的44%就应该关注封单量
（1）上市前估值
近期没有可参考公允估值
（2）募投项目
募投项目没有进取心
2. 主营业务经营情况
公司的主营业务为农药制剂产品的研发、生产与销售，主要产品包括杀虫剂、杀菌剂和除草剂。
多年来，公司以农作物的防治需求为产品研发、生产的根本出发点，深入田间调研危害作物健康生长的病虫草害问题，围绕拟防治的目标病虫草害以及区域作物特征开展产品研发与生产工作，为农户提供精准高效、绿色环保的农药制剂产品。公司贯彻我国“预防为主，综合防治”的植保工作方针，针对农药制剂产品同步形成配套的科学用药方案，深入田间为广大基层农户提供系统的用药指导服务，实现病虫害的提前预防与精准高效防治，助力提升农产品品质并实现稳产、增产。
3.行业概况
长期以来，全球农药市场由巴斯夫、拜耳、先正达、孟山都、陶氏和杜邦六大跨国农药巨头掌控，其市场占有率处于领先地位。2015 年之后，各大跨国农药巨头的发展压力逐步增大，为了减少竞争、整合资源实现优势互补，跨国农药巨头相继启动行业整合，形成了目前的拜耳（收购孟山都）、先正达（整合先正达、扬农化工、安道麦）、巴斯夫（收购部分拜耳业务）和科迪华（陶氏、杜邦业务合并）四大跨国农药巨头，全球市场集中度进一步提升。根据Phillips McDougall 统计，2019 年全球四大跨国农药巨头农药制剂产品合计占据全球超过 50%的市场份额，并凭借其雄厚的资本和强大的研发能力，把控具有较高利润水 平的前端创新化合物研发和终端农药制剂业务。
根据中国农药工业协会发布的评选数据，报告期内各期公司均位列中国农药制剂销售排行榜前三十强，2020 年收入位列中国农药制剂销售百强榜第 21 名。
主要竞争对手 公司主要从事农药制剂产品的研发、生产与销售，同行业可比公司主要包括诺普信、海利尔、利民股份、长青股份以及美邦股份等公司，各可比公司的经营情况、市场地位及技术实力等方面的概况如下表所示：
投资有风险，入市需谨慎
