这是一家主要从事军用飞机和民用客机零部件精密加工业务的上市企业，目前公司不仅参与了国产大飞机C919零件的生产，还获得了中航工业下属飞机制造单位优秀供应商的荣誉。

2022年第二季度，这家企业的销售毛利率，也就是飞机零部件的利润空间高达55.78%。这说明只要公司销售100元的飞机零部件，就能赚回55.78元的毛利润。

从2014年开始，这家企业的历史业绩几乎每年都在增长，并在2021年以2.55亿元的净利润创出了历史新高。

而到了2022年，该公司只用了两个季度的时间，就完成了1.42亿元的业绩，该企业今年净利润的增长将是大概率事件。

目前这家公司的股票处在调整阶段，股价在210个交易日内，已经大幅回撤了39%。

（文章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位女士，听声音很年轻，态度还算可以。

在交谈中翻译官了解到，该企业的主营业务为航空零件的数控精密加工、特种工艺和组件的装配。

公司飞机零部件的收入占比高达99%，是其主营业务。

在该企业的财报中翻译官了解到，这家公司目前的主营业务分为军用飞机和民用飞机零部件。在民用飞机零件领域，该企业的客户包括了空客，波音和国产大飞机。

而从董秘的口中翻译官还得知，在这家企业的前十大流通股东中竟然有社保基金。

社保基金被称为国内最稳健的基金，能入社保基金法眼的公司，其成长性和稳健性一定是非常不错的。

以上是对这家企业基本信息的介绍，下面我们再来分析一下公司的业绩表现。

净利润表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年半年报，并没有任何个人观点。

2021年第二季度，这家企业的净利润为1.08亿元。到了2022年第二季度，公司的业绩就达到了1.42亿元，同比增长了33%。

而该企业目前的净利润，在A股大飞机概念板块79家上市公司之中，排名第26位。这个名次不算低，说明其规模相对来说并不小。

分析完该企业的规模，下面我们再看一下公司在今年第二季度的赚钱能力。净资产收益率是衡量一家企业盈利能力最有效的指标，它是净利润与股东权益的比值。

​2022年第二季度，公司的净资产收益率为7.88%。这说明只要管理层使用股东的100元钱，通过飞机零部件的生产经营，6个月就能赚回7.88元的净利润。

而这家企业目前的赚钱能力，也就是净资产收益率，在A股大飞机概念板块79家上市公司中排名第9位。

我们发现在今年第二季度，这家企业赚钱能力的排名远高于净利润，这说明在A股大飞机板块和公司规模相当的企业中，其赚钱的能力是最出众的。

综上所述在2022年第二季度，这家企业的规模不小，赚钱的能力更强。

业绩增长原因

看过了公司的业绩表现，下面我们再来分析一下该企业净利润增长的原因，这也是本文最重要的环节。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在今年第二季度这家公司业绩增长的主要原因是，飞机零部件销售速度的加快。

产品的销售速度，要使用该企业的存货周转天数这个指标来衡量。

2021年第二季度，公司销售一批已生产的飞机零部件存货，还需要350天的时间。而现在只需要172天，销售速度大幅加快了51%。

存货周转天数的降低，说明市场对这家企业生产的飞机零部件的需求增强了，这样就提高了公司的营业收入，增加了净利润，这也是该企业在2022年第二季度净利润增长的主要原因。

不足之处

下面进入找茬的环节，翻译官在本环节中将分析出该企业目前存在的问题与瑕疵，来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在2022年第二季度，这家公司最大的问题在于飞机零部件的利润空间出现了下降。

产品的利润空间，要使用这家企业的销售毛利率这个指标来衡量。

2021年第二季度，公司销售100元的飞机零部件，还能赚回63.26元的毛利润，销售毛利率为63.26%。

而到了2022年第二季度，这家企业的销售毛利率就降至55.78%，同比下降了12%。

这家公司目前的销售毛利率，也就是飞机零件的利润空间，在A股大飞机概念板块79家上市公司中排名第7位。这个名次并不低，说明其产品的利润空间相对来说很大。

销售毛利率的下降，不仅缩小了该企业飞机零部件的利润空间，还减少了公司的业绩，对其生产经营十分不利，这一点是需要我们注意的。

安全边际

下面进入本文最后一个环节，在本环节中翻译官将使用巴菲特价的值投资理论，来分析出这家公司的安全边际。

股神认为只有当一家企业的价格与成本十分接近，甚至低于成本时，该公司的安全边际就很大，其风险相对来说也会小一些。

下面我们来详细分析一下这家企业的价格与成本，以及它的安全边际。

截至2022年9月22日，该公司的股价为31元，总股本为2.93亿股，总市值为91.4亿元。

这说明如果谁想收购这家企业的话，就得花费91.4亿元的代价，所以总市值就是该公司的市场价格。

知道了这家企业的价格，下面我们再来分析一下公司的成本。

在2022年第二季度，该企业的总资产为20.2亿元，总负债为2.14亿元，资产负债率为10.57%。

那么减去负债后，公司的净资产，也就是所有者权益为18.07亿元。

净资产就是该企业的成本，因为如果把公司的资产全部处置了，并还清所欠债务后，理论上说还能换回18.07亿元的现金。

用该企业的市场价格除以成本，也就是用总市值除以净资产等于5倍。这就是公司的安全边际，也说明这家企业目前的市场价格是其成本的5倍。

而该公司的安全边际，在A股大飞机概念板块79家上市企业中，排名第61位。这个名次有些低，说明其安全边际相对来说并不是很高。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级的水平。

而这家企业就是爱乐达股份有限公司，股票代码：300696。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐爱乐达这只股票，也没有说爱乐达公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。