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次新股基本面之:挖金客【2022年9月30日申购】
股痴谢生
2022-09-29 11:17:13

一、主营业务

公司是一家移动互联网应用技术和信息服务提供商,业务范围涵盖增值电信 服务、移动信息化服务和移动营销服务等领域,针对各行业大型企业客户个性化 的业务需求,提供包括技术、运营、营销等方面的综合解决方案及服务,致力于 成为行业领先的移动互联网应用技术和信息服务提供商。

公司在大数据处理分析、机器智能运算等方面形成了一定的技术优势,并积 累了丰富的运营经验和渠道资源,具备满足大型企业客户复杂需求的综合服务能 力,从而建立了与电信、互联网、电力、传媒等各行业大型企业长期稳定的合作 关系。

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2、公司主要服务

公司提供的应用技术和信息服务主要包括:(1)为电信运营商开展增值电 信业务提供集技术支持、运营服务和营销推广为一体的增值电信服务;(2)为各行业大型企业客户提供移动信息化解决方案及运营服务等移动信息化服务;(3) 与媒体平台、电信运营商及大型企业客户合作并提供媒体代理、流量引入、权益 兑换等方面的移动营销服务。

公司各项主要服务的业务模式如下:

(1)增值电信服务

运营商向终端用户提供话费结算、信息交互等多样化的增值电信业务产品/ 服务,终端用户通过话费消费上述产品/服务,运营商据此实现收入。在上述过 程中,发行人直接向运营商提供技术、运营等方面的支持,协助运营商产品/服 务的成功推出并稳定运行,同时发行人对相关业务进行营销推广以扩大其市场规 模。

综上,公司增值电信服务是为运营商提供包括技术支持、运营服务和营销推 广在内的综合性服务。具体包括:1)技术支持,包括将运营商的话费计费代码 整合至 SDK(软件开发工具包)和进行方案设计、技术实施方面的联合开发;2) 运营服务,包括对日常业务运行状态进行智能监控与维护,并按照产品迭代要求 进行技术升级更新;3)营销推广,发行人直接获取运营商的业务资源代码,并 根据运营商具体增值电信业务特性,选择优质、匹配的合作渠道资源进行分发营 销推广。

公司为运营商提供的上述综合性服务,统一以运营商向终端用户收取的信息 费为基础,与运营商进行分成结算。

(2)移动信息化服务

移动信息化是指基于移动通信网络的短信、语音等移动信息传输方式。公司 的移动信息化服务主要面向各行业大型企业客户提供短信发送等移动信息业务 的解决方案及运营服务。

公司的移动信息化服务内容具体包括:1)提供短信的信息发送、运营支撑 和保障服务,并为客户适配类型、性能、价格合适的短信通道;2)基于客户的 个性化需求,提供移动信息软件系统开发、平台搭建和方案咨询。

公司的移动信息化服务可以满足各行业企业通过移动通信网络实现用户身 份验证、提醒通知、信息确认等功能需求。公司主要按提交发送请求的短信数量 及合同约定单价向客户收取移动信息化服务费。

(3)移动营销服务

公司主要提供媒体代理、流量引入等方面的移动营销服务。

1)媒体代理方面,公司与优质媒体平台签订协议,以媒体代理价格采购媒体资源,同时将代理的媒体资源匹配合适的广告主投放需求,根据具体广告位投放数量、时间及合同约定单价向广告主收取费用。

2)流量引入方面,公司为媒体平台及电信运营商提供流量引入服务。针对 百度等媒体平台客户,公司将其平台上的广告推广链接进行分发推广,从而引入 中小渠道流量资源,增加百度等平台的访问次数和来源途径,最终提升其广告曝 光量和转化率。百度等客户根据公司引入流量实现的广告投放效果情况,结合动 态定价向公司支付移动营销费用。针对电信运营商客户,公司通过推广渠道投放 运营商服务广告,引流终端消费者了解相关电信产品/服务并实现转化。电信运 营商按合同约定的考核指标和结算标准向公司支付移动营销费用。

3)权益兑换方面,公司根据客户需求制定会员权益营销方案,并根据客户 订单购买商品或权益,协助银行、集团客户或行业类客户进行积分兑换、会员营 销等业务活动。

(4)数字化系统集成及技术开发服务 公司基于在移动互联网技术与服务领域丰富的运营经验和良好的技术积累, 能够根据客户需求提供数字化系统集成及技术开发服务。公司与客户综合考虑项 目特征,参考市场价格约定服务价格,并在各数字化系统集成及技术开发项目完 成验收后进行结算。

公司主要服务的基本情况如下:

(1)增值电信服务

电信运营商的增值电信业务,是指利用公共网络基础设施提供的电信与信息 服务业务,是集智能语音交互、可视图文、流媒体、话费权益等为一体的综合性 业务。增值电信业务与基础电信业务对应,基础电信业务满足消费者短信、语音 等基本通信需求,增值电信业务则满足消费者更丰富的信息需求,其实现的价值 使原有网络的经济效益或功能价值增高。

运营商的增值电信业务产品类别广泛、内容丰富、形式多样。近年来,电信 运营商增值电信业务与移动互联网充分融合,通信技术、智能移动终端和移动互 联网商业模式的高速发展,使得增值电信业务的应用场景日益丰富,市场规模持 续扩大。从 2G 时代的彩铃、语音信箱,到 4G 移动互联网时代的视频、音乐、游戏、阅读、移动支付、语音信息交互等多元化服务,到 5G 时代即将推出的超高 清直播、云游戏、云 VR 等众多创新服务,增值电信业务的服务内容与形式不断 升级与发展,满足了消费者日益丰富和个性化的消费需求。随着未来 5G 技术的 应用与普及,增值电信业务将迎来新的发展机遇,为消费者带来更为全面和多元 的服务体验,市场空间也将进一步提升。运营商的增值电信业务主要通过手机应 用 APP、语音、短彩信、手机邮箱等形式开展。公司的增值电信服务对象是运营商,不直接面向终端用户提供产品/服务。 

公司提供的增值电信服务是针对运营商的各类增值电信业务,提供技术支持、运 营服务并选择合适的渠道进行营销推广的综合性服务。具体包括:1)技术支持, 包括将运营商的话费计费代码整合至 SDK(软件开发工具包)和对信息交互类产 品进行方案设计、技术实施方面的联合开发;2)运营服务,包括对运营商的增 值电信业务运行状态进行智能监控与维护,并按照运营商的产品迭代要求进行相 关技术升级维护;3)营销推广,公司根据运营商具体增值电信业务特性,选择 合适的方式和匹配的合作渠道资源进行营销推广,协助运营商扩大其增值电信业 务的市场规模。

公司运用在大数据处理分析、机器智能运算等方面的技术优势,通过自主知 识产权研发了云数据处理系统、人工智能监控系统、无线支付 SDK 分发管理系统 等一系列应用软件系统,搭建业务平台与运营商进行对接,满足运营商业务开展 的数据处理需求;同时,公司深耕行业多年积累的运营经验和推广渠道,协助运 营商增值电信业务在满足各项合规要求的基础上保持了较高的转化率,提高了业 务运转效率。公司凭借自身技术优势、运营经验和推广资源,形成的综合服务能 力深入契合了电信运营商开展增值电信业务的需求,在与运营商多年合作过程中, 双方建立了良好稳定、相互认可的合作关系,公司在运营商的供应商资质体系中 的评级持续保持较高水平。

(2)移动信息化服务

公司的移动信息化服务主要是面向各行业大型企业客户提供移动信息化解 决方案及运营服务。公司基于客户的个性化需求,为客户提供移动信息化软件系 统开发、平台搭建、方案咨询及相关业务的信息发送、运营支撑和保障服务,从 而满足各行业企业通过移动通信网络实现用户身份验证、提醒通知、信息确认等 功能需求。

移动信息化基于移动通信网络的短信、彩信、语音等移动信息传输方式,具 有传播快捷、到达精准、操作方便、成本低廉等优点,应用日益广泛。公司作为 移动互联网应用技术和信息服务提供商,依托强大的系统整合、数据处理能力, 利用与电信运营商的多年合作基础以及丰富的运营、服务经验,通过移动信息服 务平台向客户提供移动信息化服务。

自2016 年开展移动信息化服务以来,公司不断加大技术研发投入并持续升 级业务系统,通过自主研发的移动信息服务平台,采用成熟的多线程交互处理和 智能路由技术,实现多个客户同时向多个手机用户瞬时并发的“多对多”信息传 输,并确保服务的及时性、安全性和稳定性。目前,公司移动信息服务平台已实 现毫秒级的实时信息处理速度和日均 1 亿条、日峰值 5 亿条的短信息处理能力, 95%以上的送达率、毫秒级时延和99.99%的高保障率,能够满足各类客户高时效、 高保障性的业务需求。同时,公司坚持直接服务大型企业客户的发展战略,根据 客户需求定制、优化移动信息化服务方案,公司技术水平和服务能力均得到了客 户的充分认可。目前,公司已与腾讯云、卓望信息、国家电网、酷狗、携程、去 哪儿网、百度网讯、金山云等大型企业客户建立了稳定合作关系,移动信息化服 务规模稳步增长。

(3)移动营销服务

在移动营销服务领域,公司作为移动互联网广告产业链上下游之间的资源整 合媒介,将上游的媒体、流量资源与下游的营销推广需求相结合,主要提供媒体 代理、流量引入、权益兑换等方面的移动营销服务。公司通过与车云网、电动邦、 新华公众号等媒体平台合作,开展媒体代理业务,积累了优质媒体广告资源。

此外,公司基于在移动互联网技术与服务领域丰富的运营经验和良好的技术 积累,能够根据客户需求提供相关的数字化系统集成及技术开发服务。

3、公司主营业务收入的构成

报告期内,公司主营业务收入按服务类别划分的构成情况如下:

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由上表可知,2019 年至 2021 年增值电信服务的收入金额分别为 13,062.60 万元、11,703.98 万元和 6,489.02 万元,整体销售规模有所波动;随着公司对 客户的成功开拓及客户需求的显著增长,移动信息化服务收入规模从 2019 年的 8,834.16 万元增长至 2021 年的 48,056.85 万元,涨幅达 443.99%,移动信息化 服务收入规模的快速增长使得此项业务收入占比提高至 71.94%,同时增值电信 服务收入占比下降至 9.71%。

二、发行人所处行业的基本情况及竞争状况

公司是一家移动互联网应用技术和信息服务提供商,主要为各行业大型企业 提供增值电信服务、移动信息化服务和移动营销服务。按照证监会《上市公司行 业分类指引》(2012 年修订),公司属于“信息传输、软件和信息技术服务业” 中的“软件和信息技术服务业”(I65)。

三、竞争对手

1、增值电信服务领域

公司业务主要围绕电信运营商开展。其中,公司与中国移动合作十分紧密, 自 2014 年建立合作以来,一直与其保持稳定的互惠合作关系。为发展增值电信 业务,中国移动形成了以九大业务基地为主体的增值业务发展格局,各个业务基 地受集团总部的委托在全国开展业务,面向全国用户,显著的特点是“一点接入, 一点结算,全国推广”,即各个基地独立进行业务决策、运营与结算,日常业务 开展不需经过集团总部和各省公司的审批,并且直接面向全国用户开展业务,业务运营不受业务基地的地域限制。报告期内,公司增值电信服务的主要客户为中 国移动江苏基地。中国移动江苏基地在全国范围内开展信息交互和话费结算等增 值电信业务,公司为上述业务提供集技术支持、运营服务和营销推广为一体的增 值电信服务。中国移动江苏基地对合作方实施严格的引入条件,并按季度对合作 方以评级的方式实施业务考核,评级较高的合作方能够获得江苏基地更多的业务 资源支持,有资格申请数量更多、资费更高的业务。在上述评级考核中,中国移 动江苏基地根据合作方提供服务相关的收入规模、用户数、投诉率等数据进行评 估,其中前 2%的合作方被评为 A 级合作方 1 。报告期内,公司始终保持优秀合作 方的评级,自 2018 年三季度以来,公司是唯一连续每个季度均被评为 A 级的合 作方,业务优势和行业地位较为突出。中国移动等运营商未公开披露其增值电信 服务的采购规模或对供应商的采购排名。报告期内,公司增值电信服务的主要客 户为中国移动江苏基地,中国移动江苏基地是中国移动集团内负责增值电信业务 的九大基地之一,综合业绩在中国移动集团内位居前列。根据对中国移动江苏基 地的访谈,公司对中国移动江苏基地的销售规模在其同类业务采购中排名在前 10 名以内。

2、移动信息化服务领域

依托良好的技术水平和综合服务能力,公司与腾讯云、国家电网、卓望信息、 携程、酷狗、去哪儿网、金山云、百度网讯等大型企业客户建立了合作关系。

3、移动营销服务领域

公司通过与车云网、电动邦、新华公众号等媒体平台合作,积累了优质的 媒体广告资源。

综上,公司与大型知名企业建立了稳定的合作关系,并形成了一定的业务壁 垒,公司在移动互联网应用技术与信息服务领域具有一定的行业地位。

(六)行业内主要企业情况

公司是一家移动互联网应用技术和信息服务提供商,业务领域涵盖增值电信 服务、移动信息化服务和移动营销服务等方面,涉及细分业务领域较广。报告期 内,增值电信服务和移动信息化服务两项业务为公司收入和利润的主要来源。目 前国内还未有与公司的业务类型和业务结构完全相近的可比上市公司,根据公司 业务的特性,综合考虑主营业务、服务应用领域及业务可比性等因素后,选取的 同行业可比公司情况如下:

1、杭州沃驰科技有限公司

杭州沃驰科技有限公司(以下简称“沃驰科技”)成立于 2011 年 5 月,于 2016 年 8 月在全国中小企业股份转让系统挂牌,于 2019 年 1 月被立昂技术股份 有限公司(以下简称“立昂技术”)收购。立昂技术于 2017 年 1 月在深圳证券交 易所创业板上市,股票代码 300603。沃驰科技不仅围绕电信运营商基地开展数 字阅读、视频、动漫等增值电信业务,同时构建自有平台开拓数字阅读服务。在 增值电信服务中,沃驰科技提供内容整合发行、数字媒体营销和移动支付计费等 一站式服务。

2、联动优势科技有限公司

联动优势科技有限公司(以下简称“联动优势”)成立于 2003 年 8 月,于 2016 年 7 月被海联金汇科技股份有限公司(以下简称“海联金汇”)收购。海联 金汇于 2011 年 1 月在深圳证券交易所中小板上市,股票代码为 002537。联动优 势业务范围涵盖移动信息服务、移动运营商计费结算服务、互联网支付、移动电 话支付、银行卡收单、供应链金融、大数据服务及跨境支付等领域。

3、人民股份有限公司

人民股份有限公司(以下简称“人民”)成立于 2005 年 2 月,于 2012 年 4 月在上海证券交易所主板上市,股票代码为 603000。人民是由人民日 社控股的上市公司,是以新闻为主的大型网上信息交互平台。人民从事的主要 业务包括广告及宣传服务、移动增值业务、信息服务和技术服务。

4、梦网荣信科技集团股份有限公司

梦网荣信科技集团股份有限公司(以下简称“梦网科技”)成立于 1998 年 11 月,于 2007 年 3 月在深圳证券交易所中小板上市,股票代码 002123。梦网科 技主营业务为企业云通信业务,目前在运营和扩展中国最大的企业云通信平台。

5、北京国都互联科技有限公司

北京国都互联科技有限公司(以下简称“国都互联”)于 2007 年 2 月成立, 2014 年 9 月被吴通控股集团股份有限公司(以下简称“吴通控股”)收购。吴通 控股于 2012 年 2 月在深圳证券交易所创业板上市,股票代码为 300292。国都互 联业务范围主要为行业短彩信等移动信息化产品解决方案、移动信息化产品运营 服务、移动营销服务等其他移动综合服务。

综上,公司主营业务涉及细分业务领域较广,各细分业务模式存在差异,其 中增值电信服务和移动信息化服务两项业务为公司收入和利润的主要来源。公司 根据自身业务特性,综合考虑主营业务、服务应用领域及业务可比性等因素,选 取了主营业务中具有可比性同类业务的上市公司作为可比公司,上述同行业可比 公司选取全面、可比公司的同类业务具有可比性。

6、增值电信业务的直接竞争对手情况

报告期内,发行人增值电信服务的主要客户为中国移动江苏基地,涉及12580 和 12590 两个运营基地,发行人的直接竞争对手主要是向中国移动江苏基地提供 同类服务的其他服务商。其中,发行人为 12590 基地提供话费结算业务和信息交 互业务服务,根据中国移动江苏 12590 基地公告的《优秀合作伙伴分层分级评级 结果》清单,发行人上述 2 项业务的直接竞争对手列举如下:

四、发行人报告期的主要财务数据及财务指标

                                     2022年2季度                                                                2021

营业总收入(元)                 3.02亿                                                                      6.68亿        

净利润(元)                       3195.36万                                                                  6514.81万

扣非净利润(元)                3024.79万                                                                  5880.64万

发行股数 不超过1,700 万股

发行后总股本 不超过6,800  万股

行业市盈率:43.94倍(2022.9.28数据)

同行业可比公司静态市销率估值(不扣非):-(立昂技术)、32.95(海联金汇)、76.80(人民)、-(梦网科技)、69.82(吴通控股)去除极值59.86

同行业可比公司动态市销率估值(不扣非):47.68(立昂技术)、49.37(海联金汇)、57.27(人民)、851.18(梦网科技)、92.11(吴通控股)去除极值61.61

image.png

公司EPS静态不扣非:0.9581

公司EPS静态扣非:0.8648

公司EPS动态不扣非:0.9398

公司EPS动态扣非:0.8896

拟募集资金44,425.74万元,募集资金需要发行价26.13元,实际募集资金:亿元.

募集资金用途:1移动互联网信息服务升级扩容项目2研发及运营基地建设项目

9月发行新股数量41支。.

请上游主要为

中游产业包括 

注下游主要为 



计算机 -- IT服务Ⅱ -- IT服务Ⅲ

所属地域:北京市

主营业务:移动互联网应用技术和信息服务提供商。    

产品名称:增值电信服务  、移动信息化服务 、移动营销服务 、数字化系统集成及技术开发服务    

控股股东:李征、陈坤 (持有北京挖金客信息科技股份有限公司股份比例:43.39、33.86%)

实际控制人:李征、陈坤 (持有北京挖金客信息科技股份有限公司股份比例:43.39、33.86%)

   

 (1)增值电信服务(2)移动信息化服务(3)移动营销服务

(二)行业特点和发展趋势

1、移动互联网的发展为移动互联网应用技术和信息服务领域创造了新的成长空间 

2、软件和信息技术服务业及公司所在细分行业的发展情况

上市首日股价20%元,44%元,流通市值:(创业板)

行业市盈率预估发行价: 38.00元,可比公司预估市盈率发行价静态:51.77元,可比公司预估市盈率发行价动态:53.28元。

实际发行价: 34.78元,发行流通市值5.91亿,发行总市值23.65亿.

价格区间57.90元,最高86.56元,最低44.81元.是否有炒作价值:无

上市首日市盈率:37.01倍.行业市盈率是否高估:否  可比公司市盈率是否高估: 否

上市首日开盘价,溢价率%,流通市值,开盘价估值

是否建议申购: 估值没毛病,市值没毛病。所以,可以要了。

你是否有战略配售:无

股是否有保荐公司跟投:无

预计三季报业绩:净利润4500万元至4800万元,变动幅度为-5.75%至0.53%预计全年EPS0.9412三季报pe 

发行公告可比公司:挖金客、立昂技术、海联金汇、人民、梦网科技、吴通控股。

竞争对手:挖金客、立昂技术、海联金汇、人民、梦网科技、吴通控股。

关键词: (1)增值电信服务(2)移动信息化服务(3)移动营销服务

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  • 只看TA
    2022-09-29 14:34
    老师优秀,真给力
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  • 只看TA
    2022-09-29 13:04
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  • 只看TA
    2022-09-29 11:54
    谢谢
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  • 默默无闻一小散
    满仓搞的散户
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    2022-09-29 11:48
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  • 只看TA
    2022-09-29 11:22
    名字太好了
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