中美摩擦未来仍有可能升级，中国需要在资源安全（包括传统能源和新能源）、国防安全、科技安全、医药安全、粮食安全等领域提前做好准备，未来补短板的投资机会也主要集中在上述领域。

1、资源安全：

（1）传统能源领域，中国当前油气对外依存度较高，原油对外依存度上升至72%，天然气对外依存度上升至约50%。加大勘探开发力度推进增储上产成为保障国家能源安全的必然选择。建议关注油服行业，核心标的杰瑞股份、海油工程。

（2）金属领域，我国在大品种的对外依存度非常高，如铁（海外进口占比90%）、铝（60%）、铜（70%），在新能源金属中，锂（70%）、镍（90%）、钴（97%）对外依存度也很高。上述品种美国的资源占比也不高，单就美国本土而言对中国的限制并不明显。我国对美的出口中，稀土、铋的占比都在70%以上，在特殊时期可以有一定的威慑反制作用。

2、新能源安全：

（1）光伏供应链：短板在于高纯石英砂、电池用的银粉。高纯石英砂90%在美国北卡，解决方案是混掺、降级使用一般石英砂、人造石英砂三种方案。银粉是光伏银浆的核心原材料，日本 DOWA占据了全球一半以上的市场份额。解决方案有银包铜、国产银粉、电镀铜等技术路线。短期是银包铜方案降低银浆料用量，同时积极推进国产银粉的替代。长期看是电镀铜技术来完全替代银粉。

（2）IGBT：电力电子中的IGBT芯片需要从英飞凌采购，IGBT领域国产替代具有机会。

（3）锂电池：碳酸锂、钠电池。碳酸锂资源主要集中在澳洲锂辉石和南美盐湖等，中国对外依存度70%。目前中国锂公司加大海外锂资源并购力度来提高锂矿自给率。此外，钠电池是作为新技术方向，在锂资源供给紧张时可作为锂电池的替代路线。

3、国防安全：

军工产业有望全面加速备战，武器装备放量列装将会提速。看好方向如下：

（1）航空：当前我国军机数量和结构都存在较大的提升空间，预计随着国防预算向海空军倾斜，军机换装列装加速。航空装备主机厂包括，中航沈飞、航发动力、中航西飞，中航重机等。

（2）航天：战略储备需求增加、实战化训练更加频繁，或增厚相关上市公司业绩。

军工电子：受国产化进程、新型号更新速度加快等因素影响，板块持续超越行业增长。军工电子产业链标的有，新雷能、菲利华，振华科技，紫光国微，振华风光，中航光电等。

4、科技安全：

（1）半导体行业：近期美对国内半导体产业发展限制不断加码，包括：“芯片法案”限制在华投资，设备出口从7nm进一步扩张至14nm，以及EDA、AI、GPU等方面高端芯片的出口限制，国产化需求强烈且迫切。虽然全球及国内半导体周期有下降趋势，但是国产线大概率逆势扩张，国产化渗透率持续提升，对应国产半导体设备企业短期业绩逆势上扬、中长期成长空间持续提升。具体细分赛道，建议如下：

成长空间广阔（光刻、刻蚀、薄膜沉积）、渗透率低紧迫性强（EDA、光刻机/胶、涂胶显影、离子注入、前道量/检测）、细分实力强（刻蚀、薄膜沉积、清洗、抛光）、业绩增速向好的企业。（标的详见正文表格梳理汇总）

（2）计算机

信创产业链：从无到有的建立起中国独立自主的IT底层架构、技术标准及产业生态；中办牵头，强制推动，计划经济。服务器信创增速高于PC信创，原因在于服务器信创空间更大，当前渗透率更低。行业侧标的优于党政侧标的，因为行业信创渗透率更低，增速高于党政信创。行业是自己掏钱为主，党政面临财政约束。竞争格局最好的环节是办公软件（金山办公）、操作系统（中国软件）和CPU（海光信息）。

工业软件领域：未来随着中国制造业的升级、数字化转型的推进，对于国产工业软件必然会提出明确要求。目前最卡脖子的环节是研发设计软件，主要对应EDA（华大九天、概伦电子、广立微）和CAD（中望软件）。

（3）高端制造

机器人、RV减速机及伺服电机，五轴数控机床，核电密封件及一级主泵等领域国产化率较低，核心环节外资品牌垄断。国产替代关注标的：

机器人、RV减速器、伺服电机：汇川技术（控制器）、埃斯顿（机器人）、双环传动（减速器）、绿的谐波（减速器）

激光器：锐科激光

核电：上海电气、东方电气、景业智能、中密控股

高端机床：科德数控、华中数控、秦川机床、国机精工

5、医药安全

建议关注制药产业上游原材料、设备的自主可控。我国制药产业上游对进口依赖度高，国产化率较低。新冠疫情为国产上游企业提供准入契机，中美摩擦加剧凸显生物医药上游自主可控的重要性。建议选择国产化率低、进口替代空间大、且国产技术实力与进口相对接近的赛道，首选基因测序仪（华大智造）、生物试剂（诺唯赞、百普赛斯）、实验室耗材（纳微科技、奥浦迈）。

6、粮食安全

转基因：目前看转基因种子效果优异（减少产量损失10%-15%），根据产量增长10%来测算亩均收益增厚约200元，海外分成比例30%，国内目前保守假设10%。目前看种子提价20-60元/亩，是纯利润。（常规种子大概50-60元/亩，目前东北非法转基因种子用的孟810，没有抗除草剂的形状，卖70-80元/亩）。转基因种子一旦推广渗透率会快速提升，预计2023-2025年转基因推广面积分别为2000万亩、1亿亩、2亿亩，再往后20%增速，终局渗透率达到80%左右。对标巴西大概5年80%的渗透率。保守市场空间测算：6亿亩，20元，对应120亿元。渗透率提升阶段转基因供小于需，性状话语权强，预计单亩10元+盈利对应60亿净利润。后面转基因普及后品种和渠道的话语权逐步增强。国内目前第一批只有大北农、杭州瑞丰、中国农大（商业化推广能力弱），先正达预计至少明年，隆平生物至少后年，大北农前三年均具备显著的先发优势。当前首推大北农。