医药速递：关注业绩稳健的白马龙头，抗风险能力更强
小海韭
自学成才的老韭菜
2022-05-05 14:30:36
医药速递：关注业绩稳健的白马龙头，抗风险能力更强
一、疫情边际向好，但是对经济活动的扰动仍在
上海疫情：1、什么时候解封：上海正在逐步解封的过程中。先看社会面清零，实现社会面清零并不断巩固防控成效，就可以根据“三区”划分相关要求，逐步、分批、有序开放社会面人员流动和生产生活，直至完全恢复常态。2、什么时候复工复产：已经逐步在推进复工复产复市。核心观测指标：全面解封后预计会有全面的恢复。在此之前逐步解封对应的就是逐步复工，而部分解封不排除有新增阳性。
北京疫情：目前北京疫情虽然多地都有，但是没有呈指数增长，也没有全市分布，多数传播链也清楚，具体情况还需要继续跟踪
二、医药板块内公司近期跟踪：疫情影响整体可控
创新药临床进展、科研服务、高等级医院可择期手术影响相对较大：医疗服务华东地区有一定影响；CXO龙头、疫苗影响较小；药店龙头无影响，抗风险能力强；第三方检测行业环比加速
三、辉瑞新冠药进展及相关板块CDMO看法：调整后建议买入
辉瑞新冠药物暴露后预防topline数据未达主要终点，辉瑞一季报并未下调口服新冠药的生产和销售预期。CDMO的影响：CDMO新冠业务今年订单和收入预期不变，明年订单存在不确定性；CDMO后续需要拆分新冠和非新冠业务，今年头部几家CDMO公司产能总体处于快速释放期，如果考虑主业正常增长，不考虑新冠订单收益主业部分对应2022年估值现在大约在45倍上下，估值较合理，调整后建议买入。
四、奥密克戎防控背景下，新冠检测大规模增加，新冠检测产业链看法
1. 奥密克戎毒株流行将进一步加强核酸检测地位和频次，目前可以看到上海、杭州、武汉等地开展了常态化核酸检测
2. 从竞争格局来看，检测终端服务比检测试剂供给相对更紧缺，目前尚处于供不应求状态
3.考虑检测产品和检测服务价格长期有降价趋势，建议关注本身主业基本面长期向好，新冠检测提供一定增量的公司。从投资策略上，还是建议立足长期关注公司本身面选股，关注ICL（第三方医学检测）龙头公司。
五、Q2投资策略的关键词：业绩
在疫情的扰动下，在白马估值已经调整至较低水平下，优选抗风险能力强的白马龙头
六、推荐板块和公司
（1）首推消费医疗：
政策影响落地（医疗服务价格提价），推荐眼科产业链龙头公司、ICL龙头公司等
（2）推荐综合性公司：CXO中产能多区域布局的龙头，医疗设备龙头等
（3）生命科学上游：
（4）医疗设备及上游：
（5）品牌消费和OTC：
（6）创新药和创新疫苗
（7）药店龙头
风险提示：疫情变化超预期、医保政策变化超预期
附：2022年Q1医药小结
2022年一季度医药板块各子行业扣非净利润增速为：医疗服务>医疗器械>生物制药>原料药>医药商业>中成药>化学制剂。医疗服务CXO板块、第三方检测增速快。医疗器械：新冠检测相关公司增速快。生物制药：疫苗增速快。
•Q1超预期：
•药品：华东医药（美容护理超预期）、科伦药业（Q1利润超预期）、贝达药业（收入超预期）
•CXO和原料药：美诺华（利润超预期）、药明康德、凯莱英、九洲药业、泰格医药、药石科技（收入超预期）
•中药、OTC：同仁堂（利润超预期）、华润三九（利润超预期）、华特达因
•生物药：智飞生物、万泰生物、康泰生物、我武生物、长春高新（略超预期）
•医疗器械：爱博医疗、海泰新光（略超预期）
•医疗服务和连锁药店：爱尔眼科（21年报超预期，22年Q1利润略超预期）、金域医学、益丰药房
•生命科学上游：纳微科技、东富龙（收入超预期）
作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
华东医药
S
美诺华
S
同仁堂
S
智飞生物
S
爱尔眼科
工分
10.60
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 5
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
评论（3）
只看楼主
热度排序
最新发布
最新互动
- 1