Q3实现归母净利1.16亿元，同比增长33%，环比持平。

👉1、如何理解Q3业绩

（1）锂：Q3公司实际交付两个盐湖提锂项目，分别为大柴旦-金昆仑项目、巴伦马海-锦泰二期项目，合计订单金额3.88亿元，如两项目都确认约可确认利润0.85亿，但我们推测Q3因疫情影响竣工验收，没有确认这部分收入；Q2则是确认了五矿盐湖0.41亿订单收入。

（2）非锂：除掉盐湖订单外，容易看到Q3非锂业务是环比增长的。我们以Q3单季业绩扣除汇兑损益，再加回股权激励，大致可以计算得到Q3非锂业务环比 5%。（因没有披露明细数据，可能略有出入）

👉结论：提锂项目施工、交付均符合预期，但订单确认略低于预期；非锂业务运行情况良好、符合预期。如以单季利润加回两盐湖订单，与我们预期较为接近。（1.16 0.85≈2亿）

2、实际业务进展仍然良好，重要性大于收入确认节奏

从公司和行业中公开信息来看，公司年中以来各项业务运行稳健，项目基本如期交付、基本仓业务亮点频出。具体到收入确认方面，盐湖提锂项目都是按照竣工验收时间点一次性确认，具体在哪个季度确认有不确定性。从公司中报后的股价表现也能看出，核心业务的开拓速度而非单纯的业绩数字决定了市场认可度。

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