1⃣️市场对于明年中国债市走势并不悲观，认为明年中国债市是熊市的投资者比例不超过30%，绝大部分认为是结构性牛市或者震荡市。对全球经济的担忧主要来自地缘政治风险和全球流动性收缩过头以及带来的金融脆弱性。投资者普遍认为美欧经济有较大概率衰退，CPI很难大幅降回到2%-3%水平。10年美国国债收益率最高可能要升到4.5%附近水平，回落空间也相对看好。美元指数可能偏高位震荡，美国股市依然有下跌空间。

2⃣️对于国内经济，投资者普遍认为明年地产依然疲弱，最期待的政策集中在降低疫情扰动、鼓励符合产业导向的融资、货币和财政政策发力以及刺激消费。对于财政政策而言，市场预期赤字规模可能会有一定幅度提升，但普遍也不预期增加很多。投资者认为货币政策仍有降息空间，尤其是需要引导存款利率下行。对于10年国债收益率明年的高点，普遍看在2.8%-3.0%水平，而低点看在2.4%-2.5%，鉴于空间不一定很大，投资者多倾向于波段交易来提高收益。大类资产当中，明年A股最看好，其次是利率债和高等级信用债。商品和低等级信用债最为看淡。信用债投资更倾向于金融债和产业债，地产依然很看淡。城投债当中偏向于好区域挖掘。