关于行业增速下调传言

LightCounting认为，光模块市场在2020年和2021年分别增长17%和10%之后，2022年有望再次实现收入的强劲增长，预期14%。不过，预计在2023年将放缓至4%，然后在2024-2025年恢复。我们从近期产业招标数据观察到，2023年并没有那么差，我们测算光模块市场增长速度仍有15%左右。

关于海外券商研报传言

今日有海外研报称Meta最近缩减2023年的服务器订单20-50%。我们进一步了解到，服务器的订单缩减是由于Intel新款至强芯片供货周期的问题导致服务器的出货量节奏延后，但数通光模块作为北美数据中心基础设施建设的重要环节，采购节奏仍保持健康，两者并无太大相关性。

中际旭创与新易盛是全球光模块龙头，理应享受估值溢价，但目前估值处于历史最低水位，我们预判中际旭创与新易盛未来三年的业绩CAGR为30%左右，对应当前PE分别为18x/13x。

中际旭创2022年已三次回购，彰显公司信心，Q3业绩表现十分亮眼；新易盛Q3业绩大超预期，预计Q4依然延续高景气度。我们从10月10日开始全市场首家看多光模块，目前仍然维持此前的判断，请大家重点关注。