2个关键因素正在发生积极的变化，金属价格反转在即-韭研公社

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2个关键因素正在发生积极的变化，金属价格反转在即

韭亿小目标

一路向北的小韭菜

2022-11-06 21:28:10

中邮证券：2个关键因素正在发生积极的变化，金属价格反转在即【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】中邮证券认为，当前影响工业金属和黄金价格以及权益估值的主要因素是两个：美联储加息节奏预期是否放缓，国内经济复苏预期。近来，这两个关键因素正在发生一些积极的变化，很有可能成为金属价格走出底部乃至反转的催化剂。【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】
中邮证券认为，当前影响工业金属和黄金价格以及权益估值的主要因素是两个：美联储加息节奏预期是否放缓，国内经济复苏预期。近来，这两个关键因素正在发生一些积极的变化，很有可能成为金属价格走出底部乃至反转的催化剂。
1、疫情防控精准科学，国内经济持续向好
疫情防控更加精准，手段更加科学。 2022年11月5日国务院联防联控机制召开新闻发布会，进一步强调落实“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针，按照“及时发现、快速处置、精准管控、有效救治”的工作要求，根据病毒变异特点和疫情防控形势，不断动态优化调整防控策略措施。提高科学精准防控水平，切实保障群众正常生产生活秩序，防止简单化、“一刀切”，坚决整治层层加码。
GDP 增速远超预期，中国经济稳中向好。根据国家统计局数据，2022Q3中国GDP同比增长3.9％，预期3.4％，Q2GDP增速为0.4％，GDP快速回升且大幅超出市场预期三季度。其中第一产业增加值2.56万亿元，同比增长3.4%；第二产业增加值12.15万亿元，同比增长5.2%；第三产业增加值16.04万亿元，同比增长3.2%。9月份全国规模以上工业增加值同比增长6.3％，预期4.5％，前值4.2％，较8月份回升2.1pct，经济稳中向好。
2、加息时滞性或逐步显现，美联储加息有望放缓
北京时间11月3日晚，美联储加息75bp，符合预期，届时美联储已连续四次加息75bp。本次会议上新增了“ 在确定未来目标区间的加息速度时，委员会将考虑货币政策对经济活动、通货膨胀的滞后影响… ”，同时，鲍威尔也表明“可能最早会在12月份的议息会议上放慢加息步伐。”
10月非农就业新增人数是自2020年以来增幅最小的一次，表明就业市场环境有所松动。 11月4日晚，美国公布了10月非农就业数据。新增非农就业人数录得26.1万人，超过预期，低于前值26.3万人。伴随着失业率升至3.7%，10月工资同比增长4.7%，从9月的5%回落，其他的薪资指标也开始降温，表明劳动力市场环境有所松动，有利于控制通胀进一步恶化，也可以支撑美联储从12月份开始放缓加息步伐。
受到年内激进加息的影响，美国需求表现出疲软，经济承压，出现衰退征兆，叠加金融市场风险累计；以及加息效果传导至实体经济进而影响通胀存在一定时滞性，美联储加息放缓是必要的。
3、金属板块公司估值较低，高成长企业有望重估
国内金属板块公司股价处于低估值区间，成长性好的上市公司有望重估。
黄金板块：
1）赤峰黄金：内增外扩；黄金矿山的矿石品位高，属于国内当前少有的高品位富矿床；
2）银泰黄金：公司黄金业务毛利率稳定，矿产金单位成本领先于同业水平；
3）山东黄金：根据最新经营计划，公司决定2022年矿产金产量不低于39.3吨；
铝板块：
1）神火股份：煤、铝龙头，电池铝箔成长可期，上半年铝产品产量全国前十；
2）天山铝业：产业链一体化布局，电池铝箔快速扩张；
3）云铝股份：国内铝行业的龙头，低碳排放是公司核心竞争力；
铜板块：
1）紫金矿业：国内最大的矿产铜生产公司，矿产铜远期规划产量超百吨；
2）铜陵有色：国内铜产品主要供应商，拥有完整产业链；
3）江西铜业：坐拥国内最大铜矿，也是铜国最大的铜生产基地。
4、相关标的：