21Q4销售继续转暖，旺季瓜子、坚果均提振。

根据商超、渠道等草根调研，洽洽2021Q4销售端环比21Q3继续提振，估算10月综合增速在10%以上，11月国葵增速接近15%，坚果增速在40%-50%，渠道预期12月将继续以礼盒单品为主，主要侧重坚果，坚果高增有望延续。

提价无碍需求，补贴驱动备货。

就11月表现看，葵花籽均价提升接近8%，西瓜子提价15%-18%，提价幅度平稳叠加旺季临近，并未对国葵销售产生压制。我们估测11月蓝袋瓜子增速在15%以上，红袋瓜子增速在10%以上。根据草根调研反馈，提价补贴将在12月取消，经销商经历向下游出货及向厂家备货，已基本拿到原价补贴，驱动11月瓜子备货景气。

坚果渠道变革显著，低线城市潜力释放。

根据草根调研反馈，坚果11月环比加速，主要系二三线城市流通渠道贡献，2021年坚果地级市经销商贡献份额显著提升，主要来自于二三线城市的流通渠道（社区店、水果店及生鲜店）尤其是社区店铺货率快速提振；渠道反馈21年4月坚果品类开启流通集中铺货，21下半年部分低能级城市经销商在社区店坚果品类出货呈现中双位数增长，渠道估测坚果品类在社区店铺市率达瓜子所占点50%，预计2022年有望接近70%，预计22年社区店同店坚果增速在30-40%。

（附👉 ：十二月份百份精选调研纪要）