镍品种

四季度出现短期价格小幅上涨，尤其是镍生铁的价格上涨，远期镍会有一些过剩，对价格会有压力。高冰镍的转产、不锈钢需求的恢复以及部分企业的镍生铁回国可能并没有投入使用，造成短期镍生铁短缺，加剧镍生铁价格的上行。虽然硫酸镍的产量逐渐释放，但是四季度对三元需求不错，进而对硫酸镍需求不错，此外一些前驱体企业的库存非常少，所以硫酸镍的价格逐步往上走。纯镍可能在未来5年每年有5万吨上下的过剩，但对价格的影响可能在23年体现不会特别明显，但长期会逐渐的体现到价格上；原生镍过剩主要在镍生铁。 

镍定价机制发生变化。很多硫酸镍企业、国内很多大型原料采购企业以及印尼一些mhp生产商都已经转成用有色网硫酸镍价格或硫酸镍指数价格减加工费定价；高冰镍，尤其是流入到硫酸镍生产企业也用硫酸镍指数减加工费定价；水淬镍改为用硫酸镍的镍生铁的价格来定价。

铜品种

10月份铜价重心往上移，极低的库存支撑高升水高Back结构，预计四季度铜价是偏弱震荡的态势。Back结构预计到11月份11合约交割前还是会维持相对比较强的态势，在加息的过程中，部分美联储官员说一些偏鸽派的言论，使得市场对于激进加息的步伐有所放缓，铜价有阶段性的反弹。

硅品种

工业硅作为潜在上市品种，不同规格的工业硅之间可能出现潜在的套利机会。目前硅价回落到2万附近，冶炼企业及下游的加工企业今后多了规避价格风险的利器（套期保值）；未来市场可能会多一些海外定价权，需要关注未来期货和现货之间的价差、升贴水的产生，会形成新的定价模式即期货价格加升贴水（价格发现）。

<财通证券电新团队>