公司发布2020年报，全年实现营业收入75亿元，同比增长5.34%；归属于上市公司股东净利润9.12亿元，同比增
年内将开始陆续投产。长沙绿色云计算基地预计在2021年下半年开工建设。天津宝坻取得能耗指标批复，计划年
毛利率54.85%，同比提升0.39pct。房山一期项目已完成3#机房预计2021年具备全部投产能力，房山二期完成楼
华中地区，IDC业务辐射范围逐步扩大，数据中心资源储备持续增加，IDC业务竞争力进一步增强。
宇主体建设。燕郊三四期项目预计2021年度开始陆续投放机柜。嘉定二期已获得3000个机柜的用能指标，预计
维持“增持”评级：考虑到疫情恢复后对于云计算行业景气度正面影响有所减弱，下调21~22年净利润由
标准机柜，已完成相关备案等工作。公司持续推进全国IDC发展战略，数据中心项目分布于京津冀、长三角以及
际影响减弱，20Q4收入净利润环比改善。由于20Q1国内疫情影响IDC上架率陡升，公司业绩基数较高，因此体
三个可用区。无双科技实现净利润8705万元，同比下降15%。无双科技通过借助微信的合作，未来有望进一步提
利润2.24亿元，同比增长1.38%；符合预期。
云计算业务保持稳定增长。2020年公司云计算业务保持稳定增长，全年实现营业收入55亿元，同比增长6%；毛
应PE分别为26X/22X/19X，维持“增持”评级。
现21Q1净利润增速较低。
IDC业务稳定增长，新机柜将陆续投放。2020年公司IDC及其增值服务实现营业收入16.68亿元，同比增长6.85；
长10.71%；符合预期。同时公告2021年一季度实现营业收入19.5亿元，同比下降19%；归属于上市公司股东净
内启动一期项目，规划建设5000个5KW的2N标准机柜。杭州数字经济科创中心项目规划建设10000个6KW的2N
高在搜索引擎广告营销领域及信息流市场的竞争力和市场占有率。
风险提示：政策变动风险、IDC机柜建设进度和上架率不达预期风险、未来1~2年行业内公司机柜投放过大导致租
20Q4环比恢复明显。20Q3公司部分客户受疫情冲击以及部分小客户上云影响，Q3单季净利润增速放缓。随着边
利率10.81%，同比下降0.91pct。公司运营的亚马逊云科技服务业务进展顺利，并将于2021年下半年正式发布第
11.2/12.7亿元至10.3/12.1亿元，调整幅度-8%/-4%，预