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千禾味业发布公告：向董监高等授予693万股限制性股票，占总股的0.72%；对2022年非公开发行A股股票预案修订。

投资要点

股权激励方案目标上调，激发积极性

公司拟向董监高等73名对象授予限制性股票，共计693万股，占总股本的0.72%，授予价格为8.09元/股。业绩目标：以2021年为基数，2023/2024/2025年增长率分别不低于60%/89%/118%，对应2023/2024/2025年收入分别为30.8/36.4/42.0亿元，2024/2025年增速分别为18.1%/15.3%。扣非归母净利润目标：以2021年为基数，2023/2024/2025年增长率分别不低于155%/201%/247%，对应2023/2024/2025年扣非归母净利润分别为5.6/6.6/7.6亿元，2024/2025年增速分别为18.0%/15.2%。收入或扣非归母净利润达成其中之一。摊销总费用为7241万元，2023/2024/2025年分别摊销4707/1810/724万元。

大股东全额参与定增，彰显长期发展信心

公司修改2022年度非公开发行方案，拟募集资金5-8亿元，用于年产60万吨调味品智能制造项目，投资总额12.60亿元；发行对象为实控人伍超群先生，发行价格调整为12.92元/股，发行股份调整为3870-6192万股。

盈利预测

暂不考虑增发的影响，根据激励方案预计2022-2024年EPS为0.37/0.70/0.82元（前值为0.35/0.43/0.52元），当前股价对应PE分别为51/27/23倍，维持“买入”投资评级。

风险提示

宏观经济下行风险、疫情拖累消费、区域扩张不及预期、新品推广不及预期、提价不及预期，增发进展不及预期等。