①上周国内电解钴价收报34.80万元/吨,周内上涨1500元/吨,涨幅为0.4%,自年初回落后首现拐点;
②东北证券笪佳敏今日深度覆盖华友钴业,认为公司除了在资源端的深度布局之外,持续发力三元前驱体以及正极材料,今年有望跻身全球前三,后期单吨净利有望达到2.3万/吨,遥遥领先可比企业;③得益于铜钴价格上行,今年公司业绩在30亿以上,明年前驱体放量利润预计超40亿元,而2023年迎来公司诸多项目陆续落地的大年,笪佳敏预计2023年净利润超70亿;
④风险提示:新能车销量不及预期;印尼镍项目进展不及预期。①公司深耕高端低压电器,受上游原材料价格快速上涨以及公司两项主要业务新能源(光伏)、信息通信(5G)的下游需求不及预期的影响,中信证券华鹏伟认为公司二季度收入、盈利增速料将触底,成为近期压制公司股价表现的核心因素;
②华鹏伟预计下半年光伏、通信需求有望加速恢复,目前大宗原材料价格已触顶并小幅回落,叠加海盐基地一期年内投入使用,公司智造能力不断增加,预计公司三季度起反转趋势逐步确立;③华鹏伟看好公司下半年收入端增速率先修复,2022年盈利端增速将进一步释放,预计公司2021-23年净利润为5.04/7.96/10.94亿元,未来两年业绩复合增速约47%;
④风险因素:低压电器行业增长停滞,用电量增长不及预期,大宗原材料价格持续高位,海盐基地投产进度不及预期。1)区别于市场的观点:市场认为公司风电业务受风电项目经济性影响较大,目前风电经济性较差,风电降本速度较慢。根据我们测算,4MW及以上机型已能够实现较好的经济性,风机大型化是实现风电降本的有效路径之一,同时公司拥有大量风电项目在手资源,十四五期间新增装机量有望快速增长,从而支撑公司业绩稳健增长;
2)股价上涨催化剂:双碳目标下,公司十四五期间清洁能源装机量有望快速增长:双碳目标下国家能源转型积极推进,十四五期间风光项目建设有望快速推进,公司作为新能源运营领军企业,有望充分受益行业快速发展红利;3)风电、光伏降本持续推进,公司发电项目经济性有望持续提升:随着风电、光伏行业降本持续推进,项目单千瓦造价持续下降,公司新建项目经济性有望不断提升,从而带来公司盈利能力进一步增强。
1)以创新为基因,由豆浆机第一稳步成长为品质生活小家电领导品牌;
2)依托产品、渠道双引擎持续创新求变,实现年轻化转型升级;3)与SharkNinja协同持续发挥,有望乘行业快速扩容之势实现高增。