事件 思摩尔披露一季报显示：22Q1溢利及全面收益总额（即净利润）在5.27亿元（YOY-55%），调整后净利润 在5.53亿元（YOY-55%），调整系加回股份支付等上市开支。

 思摩尔 思摩尔一季报表示同比大幅下降原因有：1）深圳疫情封锁，公司表示此为暂时性影响，不影响全年生产和 出货计划；2）研发支出大幅增加，此前年报交流公司表示22年新增10亿研发支出，我们认为均摊的话影响 一季度2.5亿利润。此前，我们对思摩尔全年利润预期在64亿元，考虑到新增10亿研发费用+疫情影响，现下调利润预期至45 亿元。 

亿纬锂能 22Q1：我们预计思摩尔贡献亿纬锂能1.6亿元投资收益，加上本部利润，预计亿纬锂能22Q1归母净利润在 4.5亿元。股权激励具体费用需年末根据行权人数计算，故我们认为会在四季度计提，一季度不考虑此块费 用。 22年：我们预计思摩尔贡献亿纬锂能13.5亿元投资收益，本部锂原4.6+小3C 1.2+小圆柱9.8亿元+动力5亿 元（235亿收入），再扣除6.5亿股权激励费用（假设全部行权），预计归母净利润在28亿元。 

投资建议 受多方面因素影响，思摩尔一季报确有低于预期，但此前我们对思摩尔国内估值给的0，故我们认为对亿纬 锂能影响不大。继续看好亿纬锂能消费电池持续高增+动力电池强供应链管理能力+大圆柱放量，继续保持 重点推荐。