市场预期公司未来三年能在原有山梨酸钾等赛道稳定盈利,但对于切入安赛蜜赛道存疑(质疑成长性)。
[礼物]我们预计公司未来除了在原有产品稳定盈利外,会不断利用充裕的现金流、技术和客户优势切入包括安赛蜜在内的产品品种:
1、公司具备双乙烯酮-三氧化硫连续化生产技术的自主知识产权,产品收率高于行业平均水平,下游客户与山梨酸钾存在一定重叠,具备较强的成本优势和客户渠道优势;
2、安赛蜜行业集中度较高,市场前景良好,价格大幅下跌概率并不高;
3、即使不考虑安赛蜜产品的业绩贡献,公司当前的估值处于历史低位。市场并没有给予公司安赛蜜业务估值,投产后一旦价格好于市场预期,股价有较大上行空间。
👉预计2022-2024年归母净利润分别为4.23、5.23、6.28亿元,同比增速分别为143.05%、23.63%、20.02%,对应当前股价PE分别为11、9、7倍。
风险提示:原材料价格上涨超预期、安赛蜜产品投产不及预期、安全生产风险
详情欢迎联系浙商化工团队