疫后复苏：困境反转下的50-100%恢复弹性

参照2021年疫情得到较好控制，医院就诊持续恢复。2021年全国总诊疗人次85.3亿人次，同比增加9%，出院人数2.4亿人，同比增加4%。2022年各地疫情的地域性和持续性均超过2020年，各类医疗服务诊疗均受到不同程度影响，2022年9/10月全国跨省就医人数环比-7.5%/-13.1%。随着疫情影响逐渐出清，刚需就诊回升叠加基数逐季下行，有望带动行业业绩加速恢复，我们预计整体就诊有望恢复性反弹50-100%。

估值修复：已处于历史低位

回溯过往十年医疗服务行业股价表现，估值已处于十年历史低位区间，有望随基本面进一步修复。

政策支持：重申支持社会办医不动摇

近日在《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》中指出，支持社会力量提供多层次多样化医疗服务，积极发展个性化就医服务。2022年4月国务院在《<e type="web" href="https://wx.zsxq.com/mweb/views/weread/search.html?keyword=“十四五”国民健康规划" title="“十四五”国民健康规划" style="book" ></e>》提出社会办医稳步发展，健康产业规模显著扩大。2022年1月国家卫健委发布《医疗机构设置规划指导原则（2021-2025年）》，指出鼓励社会办医，拓展社会办医空间，社会办医区域总量和空间不作规划限制。《<e type="web" href="https://wx.zsxq.com/mweb/views/weread/search.html?keyword=纲要" title="纲要" style="book" ></e>》延续此前对社会办医的支持态度，从中长期维度明确促进民营医疗机构规范有序多元发展的政策导向和战略意义。

建议重点关注医院场景下的刚性需求，尤其是有正向政策鼓励或者已经实现出清见底的医疗服务企业。医疗服务公司包括例如国际医学、海吉亚医疗（H）、信邦制药、锦欣生殖（H）、固生堂（H）、三星医疗、爱尔眼科、通策医疗等。