————“是的，我说的就是珠宝板块”

最近，消费成为了市场主线，逻辑就是疫情结束后社会重归正常，消费会首先恢复。

逻辑并没有问题，但是并不够深入。

消费的涵盖很宽泛，有可选消费、必选消费等。

而疫情结束后，真正的需求弹性发生大幅变化的，是可选消费而不是必选消费。油盐酱醋茶，是生活必需品，是最没有弹性的，没听说疫情三年谁的盐吃少了。

但是大家在长时间居家，社交活动大大减少的疫情期间，很多高端的可选消费，如奢侈品就放弃了，毕竟很多人在家，妆都不化。而社交属性，是奢侈品的最大意义。

我们以国外为例：

数据显示，全球奢侈品时尚商品的市场规模从216年的1.899亿美元上升至2019年的2.827亿美元，2016年到2019年的年复合增长率为14.2%。2020年受新冠肺炎疫情的冲击，全球奢侈品时尚市场规模下跌至2.557亿美元。

2021年随着国外疫情趋于缓解，全球奢侈品消费市场逐渐复苏，市场规模达到2.896亿美元。

有预测显示，全球奢侈品行业将于2022年超过新冠肺炎疫情发生前的水平，并在之后重回快速增长。

国内不仅同样如此，而且趋势会加倍。本来就是井喷式的奢侈品市场，排除疫情的干扰之后，必然会像国外市场一样，迎来真正的报复性反弹。

贝恩公司预计，中国境内奢侈品市场，预计2022年底到2023年上半年，中国消费者的个人奢侈品消费将恢复到疫情前的水平。并且，中国有望在2025年成为全球最大奢侈品市场。

奢侈品五花八门，但是在A股市场真正能够对标，也是最好的对标板块就是——珠宝板块。

不是所有的珠宝品牌都是奢侈品，但是相对于食品、乳业等基础必选消费，最高端、弹性最大的珠宝行业无疑是相当于奢侈品的可选消费。

食品等消费，其实更多是可以线上付费完成的消费，而珠宝等奢侈消费，主要都是线下消费，是真正受益于疫情放开的方向。

零食、啤酒、乳制品的刚刚受过疯狂炒作，那真正受益的可选消费，尤其是高端的，弹性大的如珠宝等奢侈品，比会迎来一波估值的重新发现。

总结一下：珠宝板块的估值提升逻辑：

1、后疫情时代，社交需求将爆发式恢复。

不再是只有几个人的婚礼，不再是抠抠搜搜的近郊露营。珠宝最适合出现的场合，就是社交，很少人会锦衣夜行，疫情后，社交带动珠宝消费不必赘述。

2、高端奢侈品牌的自主化、本土化

这是一个国潮的时代，自主可控远远不止在半导体、信创等领域。虽然不是关系命脉的领域，但是高端奢侈品的利润率，注定是一块大肉，在这方面，国内本土品牌并没有什么技术壁垒，在内循环扩内需的进程中，本土奢侈品牌吞掉国际品牌，是一个必然趋势。

所以，炒作主线明朗，时间点合适，珠宝板块必然是下一个爆炒的消费分支。