康冠科技-001308-业绩增长超预期，受益于产品结构优化及-韭研公社

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康冠科技-001308-业绩增长超预期，受益于产品结构优化及

tony2001

中线波段

2023-01-03 17:57:28

公司发布 2022 年业绩预告，2022 年公司实现归母净利润 15.32
至 15.70 亿元，同比增长 66%至 70%；实现扣非归母净利润 14.05 至
14.45 亿元，同比增长 64%至 69%。其中，单四季度实现归母净利润
3.86 至 4.24 亿元，同比增长 12%至 23%。
? 核心观点
业绩增长超预期。增长原因在于：1）成本下降：智能交互显示及
智能电视销量增长，核心原材料液晶面板价格较 21 年 7 月高位下跌
幅度超 60%，成本下降助推盈利能力回升；2）产品结构优化：智能交
互显示产品毛利高，增速快。创新类产品电竞显示器、KTC 随心屏、
美妆镜及健身镜产品市场反馈良好，实现放量突破；3）费用端：2022H1
公司海外业务占比达 77%，受益于美元升值，汇兑收益有所提升。
全球智能交互显示龙头，发力高增长细分品类。公司为智能交互
显示龙头企业之一，我们看好其：1）产业链优势明显：上游格局分
散，下游应用广泛客户优质；2）盈利能力持续提升：成本大幅下行，
产品结构持续优化；3）打造新增长曲线：发力电竞显示屏、健身镜及
美妆镜；4）注重产品研发创新，确立差异化市场策略。
维持“买入”评级。我们预计公司 2022-2024 年营业收入分别为
136.48/166.48/203.70 亿元，同比增速分别为 15%/22%/22%。归母净
利润分别为 15.51/17.22/22.85 亿元，同比增速分别为 68%/11%/33%，
当前股价对应 PE 分别为 10/9/7 倍。

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