悍将”施成最新季报：制造业走过产能过剩拐点，新能车景气将赶超
tony2001
中线波段
2023-01-14 15:46:41
国投瑞银的“新能源悍将”施成，管理的基金披露了4季报，透露了他的最新想法。他仍然相当看好在2023年成长的表现，尤其是盈利能力不再下滑的制造业和上游资源品。以新能源、半导体为代表的成长行业，在经历了2022年的杀估值以后，整体市场情绪和预期处于低点，他看好2023年能够兑现成长行业的行情。但具体到行业上，他认为光伏整体产业链性价比没有特别高，而新能源汽车则相当看好，他判断，中国的新能源汽车很可能在渗透率到80%之前，都不会有明显的阻碍。值得一提的是，施成对具体行业的预判部分，与3季报相似度极高，这应当是他相当坚持的观点。看好成长施成预计，预计2023年经济将逐步向好。经济的发展是价值搭台而成长唱戏，在增长的大背景下，看好成长的表现。海外来看，他预计2023年海外机会也偏有限。虽然有整体宏观经济的影响，但成长行业的增长依然快速。从2023年来看，不少制造业将走过其产能过剩的节点，对于未来展望，盈利能力不再下滑，具备投资价值。上游资源品具备资源属性，由于其长期供应的速度限制，会长期具备高盈利能力。这是施成总结具备投资价值的两个环节。看好新能源车等具体行业来看，设备制造业方面，由于总量受到一定制约，市场更关注各种新技术。但不少新技术的兑现度是存疑的，2022年对于新技术的演绎到了一个比较充分的位置，因此将寻找其中可以产业化的环节进行投资。新能源汽车方面，他认为2023年的销量会明显超过目前市场预期。从中国和欧洲来看，芯片、线束等环节的制约得到缓解，汽车产量会提升。以特斯拉、比亚迪为代表的新能源汽车，在新产能投放后有进一步降价抢占市场的动力。目前燃油车的单位盈利已经较低，外资产商对于利润看重，后续有可能会有稳价保盈利的举动，因此新能源汽车的替代逻辑顺利。他认为，中国的新能源汽车很可能在渗透率到80%之前，都不会有明显的阻碍。目前整个电动汽车产业链的估值在历史低位，看好整体行业表现。新能源发电行业，硅料价格处于下行通道在四季度开始降价。他看好光伏行业在2023年有较快增长，但由于市场对于放量的预期较为一致，同时对于单位盈利能力的期望较高，整体产业链投资性价比并没有特别高。他会选择其中新技术、低渗透率产品进行投资。TMT行业里他看好智能汽车。汽车行业的产能充分释放，使得2023年竞争将会很激烈。而作为规模经济的行业，头部企业可能会迅速拉大和尾部企业的差距，2023年很可能是两极分化剧烈的年份。车企从分化中走出的胜者，未来有可能继续走向全球，会仔细观察其投资机会。以新能源、半导体为代表的成长行业，在经历了2022年的杀估值以后，整体市场情绪和预期处于低点，他看好2023年能够兑现成长行业的行情。继续重仓有色金属重仓股上，以国投瑞银先进制造基金为例，依然聚焦于新能源方向。西藏珠峰、西藏矿业新入十大重仓，藏格矿业、盛新锂能退出。此外，加仓了华友钴业和天赐材料。
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