🌼为什么突然强调国内工商业的机会？

最大的边际变化是23年开始商用电的电价大幅调整，工商业储能的经济性得到凸显，如CNESA测算，浙江、广东、海南等地的工商业储能回本周期6年以内，哪怕和欧美户储经济性相比也不逊色。

具体电价变化包括：

1、 峰谷价差拉大，广东省（珠三角五市）1.259元/kWh、海南省1.07元/kWh、浙江省0.978元/kWh、山东省0.926元/kWh、河南省1.021元/kWh等。

2、 正午电价调为谷段电价（山东、山西、浙江），光伏经济性大幅降低，带来的新增/存量分布式光伏加装储能 仅装储能的需求。

3、 分时电价调整，每天出现两个电价峰段，部分省市可以实现每天两充两放（浙江、湖南、湖北、上海、安徽、广东、海南等），回本周期大幅缩短。

🌼下一步可期待的变化

我们认为，基于当前的电价变化，预计装机量率先起量的省份是1）满足两充两放 高用电量的省份，如浙江、广东等；2）分布式光伏基数大、经济性影响较大的省份，如山东。

预计2023年将是国内工商业储能起步的一年，往后看更多的政策变化值得期待：

1、 【其余省份政策有望快速跟进。】据我们调研，用电量及电源结构与浙江相近的江苏省，在储能、电价等相关政策的推进较慢，此类省份更多是参考其他省份的推进情况，待商业模式成熟后再效仿推进。因此我们预计，在浙江、广东、山东等省份的储能起量后，全国层面的政策快速跟进值得期待。

2、 【工商业储能的额外收入来源：需求侧响应补贴】。以广东为例，22年4月印发的《广东省市场化需求响应实施细则（试行）》的通知中明确，用电供需紧张时，大电力用户若能减少或者推移某时段的用电负荷而响应电力供应，将能获得额外的经济补偿（价格上限3.5元/kwh），结合自身的峰谷套利，回本周期将进一步缩短。

🌼投资建议

工商业储能集成商参与者与大储、户储公司相似（以100KW为分界线），而无论是100KW以上或以内（主要是工商业群体的用电需求不同），电价变化下均将有较大的需求增长。由于工商业储能讲究更高的利用率及运行策略，以求更高回报率，【我们认为，具备智能化及模块化能力的储能集成商有望体现自身alpha，受益行业增长带来业绩增量】。

看好产品矩阵中有工商业储能、具备产品优势的PCS/集成商标的：【盛弘股份】、【固德威】、【锦浪科技】、【德业股份】、【阳光电源】、【科华数据】、【上能电气】等；

建议关注新增标的：参股子公司全维度受益国内工商业储能需求增长的【德宏股份】；工商业储能EPC公司【苏文电能】。