2、原材料供应成胜负手,公司竞争优势愈发显著。公司与美国西比科(尤尼明)长期保持战略合作关系,与石英股份签 订高纯石英砂采购协议至2026年底,由于公司为TCL中环的主要坩埚供应商,TCL中环亦能助力公司锁定部分高纯石英砂 产能。当前行业高纯石英砂供应较为紧张,公司凭借原材料供应的锁定加强竞争优势,充分甚至超额传导原材料涨价至 下游,提升盈利能力。
3、公司产能扩张较快,市占率有望持续提升。公司目前具有10条光伏石英坩埚产线,IPO募投项目拟升级其中4条产能较 小的产线,并扩建2条半导体石英坩埚产线,受益于公司石英砂矿源储备充分,公司2023年上半年产能有望提升至20条线。 石英坩埚市场竞争格局清晰,除作为TCL中环、隆基股份供应商的欧晶科技、江阴龙源、宁夏晶隆具有较高市场份额外, 其他坩埚企业规模总体较小,我们测算公司2021-2023年市占率有望达18%、19%、22% ,行业份额进一步提升。
4、盈利预测与投资建议:我们预计公司2022-2024年营业收入分别达14.14、23、34.49亿元,归母净利润分别达2.44、 4.65、6.5亿元,EPS分别为1.74、3.38、4.73,当前股价对应PE分别为67、35、25倍。