👉①激光精细微加工龙头，2023业绩拐迎来反转。

公司激光精细微加工龙头，下游客户涵盖三安光电、华灿光电、京东方、东山精密、华为海思、中芯国际、长电科技等，业绩快速增长，2019-2021年归母净CAGR高达107%。受行业景气下行，以及疫情影响，2022年业绩承压，出现下滑。展望2023年，我们判断公司业绩将重回快速增长通道。

👉②激光精细微加工成长空间广阔，公司具备较大成长空间

。

若仅考虑半导体和显示、精密金属加工和非金属加工三大类，我们预估2022年我国精细微加工激光设备市场规模约为154亿元。我国激光设备行业竞争格局十分分散，我们预估2021年公司在我国精细微加工激光设备市场占有率约2.8%，提升空间较大。

👉③钙钛矿、巨量转移、SiC等领域多点开花，公司成长空间持续打开。

1）半导体设备：公司是少数几家掌握激光隐形切割技术的企业之一，晶圆激光切割设备仍有较大成长空间，同时前瞻性布局SiC晶锭切片，我们预估中国大陆已有SiC衬底产能规划对于激光晶锭切割设备潜在需求接近10亿元，有望成为新增长点。

2） 巨量转移设备：Micro LED实现大规模量产的主要瓶颈之一，我们测算在Micro LED渗透率为1%的假设情形下，我国对于激光巨量转移设备的潜在市场需求就达到39亿元，公司激光巨量转移设备率先通过客户验证。

3）钙钛矿设备：我国钙钛矿电池已迈入GW级量产期，激光设备是构建钙钛矿电池串联回路的主要工艺，技术指标要求显著高于非晶硅电池。仅以部分已有规划产线测算，钙钛矿激光设备的需求将达到27亿元。公司已实现P0、P1、P2、P3及P4激光设备全覆盖，并率先实现百兆瓦级规模化量产设备供应，将充分受益于下游扩产浪潮。

4）锂电设备：公司聚焦新兴应用场景，光纤脉冲激光除膜设备等有望快速放量。

[红包]盈利预测与投资评级：我们预计2022-2024年公司归母净利润分别为0.64、1.24和1.86亿元，当前市值对应动态PE为103/53/35倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示：市场竞争加剧、新品产业化不及预期、下游行业波动等。