事件：2月3日，国铁集团招标网公示了23年动车组高级修第一次招标公告，其中三级修8组，四级修39组，五级修40组，合计87组，同比22年第一次招标增长了19%。

[礼物]点评：

#动车组高级修放量，后市场迎来发展机遇。根据国铁招标网数据统计，2020年动车组高级修招标98组（上半年93组、下半年5组），2021年65组高级修（上半年14组、下半年51组），2022年176组高级修（上半年73组、下半年103组）。2023年2月第一次招标87组，同比去年第一次增长19%，按照过去规律下半年招标更多，我们判断今年全年高级修数量将大幅增加。随着客运量恢复，动车组后市场具备较大发展潜力。

#五级修占比提升，23年动车组更新需求与新增需求有望共振。2021和2022年五级修占比分别为0%和8.52%。23年2月高级修招标中五级修40组，占比已经达到46%。根据中国中车数据，三、四、五级修成本分别为新车成本的5%、10%、20%，23年动车组零部件更新需求高增明确。考虑到高级修周期较长，2019年铁总要求三、四、五级修时间要分别在控制在28天、43天和62天左右，2020年以来进入高级修阶段的车辆逐渐增多，动车组保有量不变情况下全年的运力变相降低，即客运量不增加的情况下动车组保有量也要增加，叠加上疫后客运快速恢复23年或将是动车组更新需求和新增需求共振的一年。

#零部件及分系统供应商受益。高级修一般需要返厂，目前中国中车是国内唯一一家高级修具备资质的承修单位，建议重点关注。其次零部件和分系统供应商均受益。重点推荐铁路列控系统核心供应商思维列控，城轨及重载铁路信号系统核心供应商交控科技，建议关注信号系统龙头中国通号，牵引系统及列控龙头时代电气，闸片主要供应商天宜上佳、博深股份，连接器龙头永贵电器，配件主力供应商华铁股份，车轴龙头晋西车轴，计轴系统及避雷系统龙头科安达等。