​这是一家中国最大的煤炭出口企业，凭借着在该领域的强大竞争力，这家公司不仅同时获得了两款全国社保基金的战略入股，并且社保基金416组合还在去年第三季度进行了加仓的动作。

2022年第三季度，该企业的销售毛利率，也就是煤炭的利润空间高达41%，这说明只要公司出口100元的煤炭就能赚回41元的毛利润。

2021年该企业全年的净利润达到了162.95亿元，这不仅比2020年增长了128%，还创出了历史新高。

而到了2022年，这家公司只用了三个季度的时间就完成了271.28亿元的惊人业绩。该企业今年净利润的增长不仅提前实现了，还再次刷新了业绩的历史最高纪录。

但是在2022年第三季度，这家公司的短期偿债能力并不是很强，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，该企业的股票在充分回调了42%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股煤炭概念板块中，兖矿能源(股票代码:600188)这家上市公司2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位男士，说话十分专业，态度还算可以。

在交谈中翻译官了解到，兖矿能源的主营业务为煤炭的采选、销售和矿区自有铁路货物的运输。

这家公司煤炭业务的收入占比为61.11%，非煤炭贸易的收入占比为22.2%，煤化工、电力及热力的收入占比为13.36%。

在该企业的财报中翻译官还发现，这家公司的实际控制人为山东省人民政府国有资产监督管理委员会，所以其还具备地方国资改革的背景。

而从董秘的口中翻译官还得知，这家公司自上市以来累计分红26次，总共派发现金445.02亿元。

并在2017~ 2021年期间为股东分了6次红，分红占净利润的平均比重竟然超过了50%。这个比例非常高，说明该企业对股东十分负责。

上面看过了这家公司的基本情况，下面我们再来分析一下该企业的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，这家公司的净利润只有115.32亿元。到了2022年第三季度，该企业的净利润就达到了271.28亿元，同比大幅增长了135%。

而这家公司目前的净利润，在A股煤炭概念板块35家上市企业中排名第3位。这个名次很靠前，说明其规模相对来说很大。

和这家公司的规模相比，在2022年第三季度，该企业最大的亮点在于超强的现金流能力。

经营活动产生的现金流量净额这个指标，被称为净利润的试金石，它也是衡量一家公司现金收支情况的。

2022年第三季度，该企业的净利润虽然有271.28亿元，但同期公司因经营活动而实际收到的现金净额却高达324.42亿元，同比还大幅增长了68%。

现金流量净额高于净利润，说明管理层在去年第三季度提高了营运能力，加强了应收账款的催缴力度，使往期的货款都回到了该企业的账户中。

而现金流量净额这个指标同比增长了近一倍，则说明和去年同期相比，公司的现金流变得十分充裕，其账户里的钱也变多了，而这对该企业的生产经营是非常有利的。

综上所述，在2022年第三季度，这家公司的规模很大，现金流也非常充裕。

净利润增长原因

下面进入本文最重要的环节，在本环节中翻译官将使用杜邦理论来分析出该企业净利润增长的主要原因，希望大家能认真阅读。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2020年第三季度，这家公司净利润增长的主要原因是，煤炭利润空间的扩大以及产品销售速度的加快。

2021年第三季度，该企业销售100元的煤炭只能赚到27.41元的毛利润，销售毛利率为27.41%。

而到了2022年第三季度，这家公司同样销售100元的煤炭却能赚回40.61元的毛利润，销售毛利率达到了40.61%，同比增长了48%。

该企业目前的销售毛利率，也就是煤炭的利润空间在A股煤炭概念板块35家上市公司中排第15位。这个名次处在板块中等偏上的位置，说明其产品的利润空间相对来说并不小。

上面看过了该企业的销售毛利率，下面我们再来分析一下公司煤炭的销售速度。煤炭的销售速度，要使用该企业的存货周转天数这个指标来衡量。

2021年第三季度，这家公司销售一批已生产的煤炭存货，还需要31.86天的时间。而现在只需要26.95天，销售速度加快了15%。

存货周转天数这个指标的下降，说明市场对该企业生产的煤炭的需求在增强，这样就提高了公司的营业收入，增加了净利润。

通过上述分析我们了解到，在2022年由于这家企业煤炭的利润空间扩大了，同时产品的销售速度也加快了，这些使得该企业第三季度的净利润出现了增长。

不足之处

因为翻译官写文章并不是为了推荐股票，所以在本文最后的环节中，翻译官将详细分析出这家公司目前存在的瑕疵，来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在2022年第三季度，该企业最大的问题在于短期偿债能力偏弱。

流动比率是衡量一家公司短期偿债能力最有效的指标，它是流动资产和短期负债的比值。

2021年第三季度，这家企业的流动比率为0.79。这说明如果公司有100元的短期负债，只对应有79元的流动资产作为保障。

如果真的发生任何意外，即使管理层把流动资产都变现了也无法偿还短期的债务。而到了2022年第三季度，该企业的流动比率就达到了1.34，同比增长了70%。

因为在流动资产中像存货和应收账款都是在短时间内很难变现的，所以流动比率的行业平均值为2。

而这家公司目前的流动比例虽然出现了增长，但是却依然处在行业平均水平之下，所以说明该企业的短期偿债能力并不是很强。

而短期偿债能力偏弱会影响一家公司未来的现金流，甚至会缩小该企业的财务杠杆，这对其生产经营是非常不利的，也是需要我们注意的。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐兖矿能源这只股票，也没有说兖矿能源公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。