【供需关系紧张，业绩弹性显著】目前行业32寸石英坩埚售价1.3万元/只（含税），36寸石英坩埚售价1.8万元/只（含税），石英坩埚价格维持高位，光伏级高纯石英砂需求确定性高。展望23Q1-Q2，随着产业链价格波动趋缓，终端电站签单有望陆续回暖，需求端有望催化石英环节价格中枢持续上移。根据我们敏感性测算，假设内层砂价格上涨4万元，#石英股份.利润弹性6-10亿元；假设坩埚单位净利上涨2000元/只，#欧晶科技.利润弹性3-5亿元。

【新增供给有限，供需紧张贯穿全年】根据我们测算，23/24年光伏级高纯石英砂供给缺口约为1.4万吨1.6万吨，光伏需求有望受益于硅料成本下降而快速释放，但石英砂新增产量有限，海外尤尼明、TQC预计23年提供0.5万吨左右新增供给，石英股份新产能预计23年8-9月份投产爬坡，新增供给有限，我们判断石英砂以及石英坩埚供需紧张的格局将贯穿全年。