1）美国2月失业率环比提升0.2pct至3.6%，基于对硅谷银行破产事件担忧，当前市场对美联储3月加息预期稳定在25基点；

2）22年报验证美国各大KA渠道去库效果显著，偏刚需&性价比渠道如沃尔玛、塔吉特库销比已开启下降趋势。

3）投资建议：补库订单在望，考虑到海外线上消费22年增速承压幅度更大、叠加短链经营提升去库速度，因此业绩修复或已领先开启，优先推荐业绩修复弹性大、确定性强的泛品类跨境电商标的【华凯易佰】，关注【吉宏股份】；线下渠道库存去化在望，预计23年各品类有望陆续迎来补库订单。优先推荐具备刚需属性、补库订单有望领先兑现的【巨星科技】，以及业绩修复弹性大的OPE赛道【创科实业】、【泉峰控股】、【大叶股份】。

1）国企改革主线：市场化机制建设完成，23年逐步兑现业绩，推荐【小商品城】、【重庆百货】；

3）建议关注经营质量高，恢复确定性强的【天虹股份】；

4）建议关注区域规模经济佼佼者【家家悦】，此前逆势扩张新店培育导致盈利能力承压，23年预计公司精力主要聚焦于存量门店盈利能力提升与省内加密，伴随省外逐步减亏，业绩有望实现修复。