公司发布 2022 年业绩快报，初步核算实现营业收入 43.70 亿元， 同比增长 20.98%；归母净利润 2.97 亿元，同比增长 47.80%；扣非后 的归母净利润 2.19 亿元，同比增长 87.31%。 

2022 年公司收单业务与电子支付设备海外业务均实现快速增长。

1）收单业务，得益于近年来在市场渠道方面的深耕与积累，公司商户 需求响应速度、商户服务质量提高，2022 年收单业务全年累计处理交 易流水约 2.58 万亿元，同比增长约 31%。

2）电子支付设备业务，公 司大力拓展海外市场业务，逐步在全球多个国家和地区实现产品规模 化销售及提供优质的解决方案，重点布局地区出货量呈现较快增长， 电子支付设备海外销售收入在去年高增长的基础上再次实现快速增 长。 

两大核心业务毛利率逐步提升。

1）收单业务，由于公司 2021 年 对市场渠道、银行合作建设以及商户端补贴的投入较多，2022 年随着 入网商户数量的增加及交易流水规模的增长，同时下半年由于外部因 素导致公司减少补贴投入，公司 2022 年收单业务毛利率逐步提升。

2） 电子支付设备，由于海外业务毛利率相较国内业务毛利率更高，公司 调整经营策略、加大对海外市场的战略投入，电子支付设备业务毛利 率相比去年同期明显提升。 

利润高增，盈利能力显著提升。

在毛利率逐步提升的同时，2022 年公司加权平均净资产收益率亦同比提升 2.56pct 至 10.67%，扣非后 的归母净利润同比增长 87.31%，高于营收增速 66.33pct。若不考虑商 誉计提减值准备的影响，则 2022 全年实现净利润约 3.92 亿元，同比高增 95.54%。 

投资建议：公司以支付作为抓手，逐步打开应用场景，数字人民 币等创新支撑公司长远发展。预计 2022-2024 年公司的 EPS 分别为 0.59/0.77/1.01 元，给予“买入”评级。 

风险提示：支付行业政策影响；数字人民币业务落地不及预期； 行业竞争加剧。