【博主说】天合光能跟踪更新：210组件绝对龙头，行业盈利拐点向上



21H1组件出货量全球第二，占据210产业链核心地位。根据PVInfolink公布的排名数据，公司21H1组件出货量排名全球第二，出货量约11GW，预计全年出货量约30-35GW。210带来的全产业链降本增效作用逐步凸显，21年市场份额有望快速提升至30%以上，目前210产品组件端与166相比有0.03元/W溢价，成本端可以带来0.08元/W全产业链生产成本下降。预计至2021年底，公司组件总产能突破50GW，其中210占比超80%。作为210组件环节绝对龙头，公司品牌力再一次迎来跃升。

 

8月份排产提升，行业盈利有望修复。短期产业链价格见顶并开始回落，行业经历6-7月份去库存周期后，8月排产改善，组件CR10平均开工率有望从65%-70%提升至80%左右，天合开工率在90%以上。在本轮竞争拥有足够现金流和品牌渠道的组件厂商有望加速胜出，CR3战略地位进一步提升（21H1 CR3出货量占比接近50%），随着明年产业链价格回归，2022年有望获得行业的超额利润，实现量利齐升。



跟踪支架业务进展迅速，分布式光伏国内领先。2020年公司收购跟踪支架厂商Nclave，与组件产品形成协同效应，未来受益渗透率与国产化率双重提升。预计至2021年底公司跟踪支架产能提升至8GW（2020年出货量约2GW）。分布式光伏业务以原装标准重新定义中小型分布式市场，2年累计出货量1GW+，有望受益整县分布式试点推进。