一、当日主线

①中药

当前时点中药如何看？中药领域如何选择投资方向和标的？ ——@夜长梦山 

1、中药企业当前估值有所低估，低于同为消费属性的食品饮料类消费公司；国家政策明确鼓励中医药发展，政策扶持、估值较低、增长平稳的板块大概率具备投资价值。

2、中药OTC的主要销售市场在药店，一方面可以规避医院内使用带来的潜在带量采购风险，另一方面具备一定的自主定价权，部分品牌力强大的产品长期有望持续实现量价齐升，近年来已有部分品种实现提价。

3、中药OTC类产品消费属性非常明显，因此选择食品饮料类上市公司进行估值比较更为合适，中药OTC类上市公司目前平均10-20倍PE仍有提升空间。

4、优先考虑未来业绩增长的可持续性&估值匹配性：健民集团、羚锐制药、济川药业、马应龙；亦可考虑主营产品长期成长空间大、但前期公司治理一般、未来存在一定改善可能性的上市公司：同仁堂、广誉远。

中药遗珠！！——太极集团！ ——@夜长梦山 

1、公司利润今年1.5亿-2亿，明年6亿，200%增长，主要来源于实控人更换后的业务修复，藿香正气液、急支糖浆等品牌OTC在中药涨价浪潮下也有提价空间。

2、港股中国中药8月份私有化因为价格暂停，6个月后大概率重启，太极集团作为国药A股中药整合平台，值得期待。

3、原有业务明年6亿利润，给25倍PE，对应150亿市值。若国药开启A股中药平台整合，空间巨大，直接看400亿。

②汽车相关

立中集团：免热处理合金先行者，新能源汽车降本必选项 ——@夜长梦山 

1、蔚来新车型ET5，采用一体化压铸，可以理解为几百个零件变成几个，大幅降低成本和重量，续航里程提升10-20%，2025年电池这一块可以节省2000亿左右，基本上这是行业最大可以降本的地方了。

2、一体化压铸的零件都是薄壁、结构复杂，热处理容易变形，一体化压铸材料是免热处理合金，海外是美国和德国莱茵菲尔德，国内只有立中集团。

3、立中集团的免热处理铝合金已经于2020年申请专利，并对某新能源车企形成批量供货，其他企业要么去找美铝授权，承受授权费+后期分成，要么从立中购买。

4、免热处理合金业务将进入高速增长时代，大幅提升公司估值，公司车轮、中间合金业务、六氟业务发展良好，2022看300亿，目前140亿。

文灿股份：蔚来产业链高弹性标的 一体化压铸先行者 ——@猫猫喵喵喵 

1、蔚来ET7将于明年3月开始交付，ET5定价32.8/38.6万超预期，销量可期，预计明年9月开始交付。公司是蔚来车身结构件核心供应商，配套全系车型，预估单车配套价值3000元以上，有望贡献显著业绩增量。

2、特斯拉引领一体化压铸大趋势，公司具备先发优势，已购6000T和9000T大型压铸设备，并获某客户大型一体化车身结构件后地板，未来有望突破更多定点。

3、铝电池盒市场空间大，目前工艺以铝挤出为主，公司采用一体化压铸成型，效率和成本均具备明显优势，已获多个客户的定点，未来增量尤为可期。

4、公司与百炼在生产工艺、产品线与客户等具有协同效应，整合稳步推进，全球化布局加速。

5、预计公司21-23年归母净利为1.9/4.8/6.5亿，对应PE74/29/21倍。

隆利科技—MiniLED新兴应用端最佳标的 ——@Freak 

事件：蔚来新发布ET5车型采用10.2英寸HDR数字仪表为隆利科技独家MiniLED背光方案，后续有望看到更多传统/新势力车型采用公司产品。

1、公司作为最早布局车载Mini LED的企业，Mini LED有望于2022年成就新一轮成长曲线，建议重视车载/VR Miniled应用潜在爆发趋势。

2、21H2主业减亏逐步转盈→21Q4各类型MiniLED项目量产→22Q1Miniled更多项目落地/收入加速兑现→22Q2MiniLED利润环比加速兑现→22/23年稳健盈利预测2.5亿/4亿，对应PE25/15X。

3、22Q1新势力品牌采用MiniLED屏新车型陆续发布/发售→22年VR头部厂商新款设备采用MiniLED方案→MiniLED高端电竞屏等产品陆续发布。

4、公司车载屏产品主要与日亚等合作采购，2022年96万片车载模组产能为业内唯一，先发红利明显；2022年主流厂商升级款产品已采用公司独供MiniLED模组，其他VR主流厂商/设备均有MiniLED方案备选；2022年车载MiniLED屏大概率是卖方市场，公司有望凭借先发优势保证较好利润率；21Q3开始公司主业逐步减亏扭亏，积极引入车载LCD屏项目，优化传统LCD背光模组业务表现。

电动车调整怎么看？ ——@猫猫喵喵喵 

二、当日支线

①电力相关

全面解析新型电力系统投资框架会议纪要20211219 ——@冰糖可乐 

双碳IT五大优势，产业链投资机会全梳理 ——@夜长梦山 

台基股份——肩负国产化攻关重任，布局柔性直流价值量最大环节 ——@Kael 

1、新建直流受端以柔性直流为主，存量直流逐步实施柔性直流改造，柔性直流更加适合进行清洁能源的输送，最具弹性的环节非晶闸管与IGBT功率半导体莫属。

2、在当前IGBT大量依靠进口的情况下，核心器件的供应已经成为柔直工程推动的主要障碍，成本和供应均有压力，电力IGBT的全面自主化替代势在必行。

3、台基股份是大功率器件行业领军者，专注于大功率晶闸管及模块的研发、制造、销售及相关服务，旗下高压整流等大功率器件已经应用于高压柔性直流输电。

②新能源相关

【长江电新】禾迈股份深度梳理 ——@夜长梦山 

1、微逆充分受益于全球分布式光伏的加速，组件级关断政策趋严，扩大微逆应用比例，核心优势在于安全性，渗透率有望提升。预计全球微逆市场空间超200亿，未来5年复合增长率超20%。

2、公司微逆产品的功率密度高于行业龙头，功率范围领先同行，具备差异化和性价比优势。海外市场布局较为全面，经销商数量逐年增加，当前全球市占率约1%，上市后资金支撑下渠道有望进一步深化，加速提升海外市场份额。

3、预计公司2021-2023年实现归母净利润1.93、4、7.02亿。

具高成长性的光伏全球激光龙头 ——@惜此时 

1、光伏电池片新技术迭代加快，明后年N型将逐渐量产，25年将成为主流；电池环节可通过激光技术实现成本的显著降低，光伏激光设备将迎来高速发展期。

2、帝尔激光是全球市占率70%的光伏激光龙头，技术可用于全部N型电池，随着N型电池产能落地，设备需求进入放量期，21~23年仅激光转印单项将新增订单0、4.8亿、10亿。激光转印技术突破传统丝网印刷线宽极限，节约30%以上的银浆用量，实现更优的高宽比，提升电池转换效率，应用范围包括PERC、HJT、TOPCon等全部技术路线。

3、高测股份是市场唯一可实现120μm薄片技术龙头，具备成长空间，预计2022年利润4亿，对应当前仅30倍PE。薄片化技术将HJT电池硅片厚度降到150μm，预计成本下降14%，主要用在HJT电池，目前应用范围有限。

③锂电相关

鼎胜新材点评 ——@Freak 

事件：公司与宁德签订框架协议，约定2021年11月1日至2025年12月31日公司向宁德时代供应动力电池铝箔，最低供货量51.2万吨，最终供应量及价格按照双方后续具体订单为准。

1、公司现有产能9.4万吨，明年产能达15万吨。预计今年出货6万吨，其中宁德3万吨，占比50%、比亚迪0.9万吨，占比15%、LG0.6万吨，占比10%。

2、预计宁德今年出货132GWh，按80%产销比得宁德产量165GWh，需求铝箔5.8万吨，公司在宁德占比52%。预计比亚迪今年装机37GWh，按按80%产销比得比亚迪产量46GWh，需求铝箔1.6万吨，公司在比亚迪占比63%。预计明年出货12万吨，其中宁德约6.2万吨、比亚迪约2万吨。

3、公司系铝箔龙头，国内市占率50%+，此次和宁德签订长达4年的框架协议，一方面展现了宁德对铝箔质量和技术的认可，另一方面也保证了未来几年的出货。

4、预计公司明年铝箔出货12万吨，单吨盈利6k，传统业务贡献1-2亿利润，预计明年利润在9亿，对应当前估值21X。

智利大选左派获胜，民营矿业经营存在不确定性 ——@后韭爱吃肉 

三、宏观&策略

lpr调降简评 ——@冰糖可乐 

事件：一年期lpr降5bp；五年期lpr持平。

1、房地产开发贷一般不超过3年，毕竟盖房子也不需要5年。既然期限没到5年，降低1年期lpr就是有用的。

2、1/5年期不同步调整，隐含意思是可以给开发商降低资金成本防风险，但没有动力刺激按揭，强刺激后未来还有更大麻烦，软着陆才是长期正面信号。

3、一般来说第一次货币宽松意味着宏观环境转向，银行会有回调，往后再宽松，银行就没有明显负面反应，反而会因为政策调整后风险预期改善而上涨。

4、当前【银行股息率-无风险利率】已在历史高位，利率下降后股票吸引力反而提升，只是现在少了2014的理财资金入市做推手，反应会慢一点。

四、信息超市（可根据兴趣自由取用）

百度将发布元宇宙产品“希壤”【建投传媒互联网】 ——@夜长梦山 

事件：百度宣布将于12月27日发布元宇宙产品希壤，届时百度AI开发者大会将在希壤APP内举办，将成为国内首次在元宇宙中举办的大会，可容纳10万人同屏互动。

1、希壤是百度自研推出的元宇宙社交APP，允许商家/品牌入驻创造APP内置虚拟地图；用户定制专属3D虚拟形象，并与其他用户进行实时语音和互动；支持商家在定制空间中开展活动、展览、演讲等商业服务。

2、虚拟社交将成为社交4.0的主要特征，近期传统社交APP&互联网巨头加速布局，字节发布Pixsoul，Soul提出创造社交元宇宙，腾讯内测超级QQ秀；FB改名Meta推出Horizon Worlds，韩国巨头Naver推出Zepeto等。

3、元宇宙主题行情从游戏、NFT/版权向虚拟社交/虚拟人扩散，元宇宙代表了新媒介和新内容展现形式。每一次媒介内容形态更迭，都是传媒行业发生变革以及重要的投资时点，最有可能突围的是用户基数大&社交属性强的互联网巨头。

音飞储存：十倍空间，京东物流设备龙头+国资入驻+新能汽车，董事长担保业绩 ——@最强逻辑 

1、公司为国内最大物流设备制造商，物流设备龙头。拥有供电技术、控制技术、通讯技术、软件技术等多项自主知识产权的密集仓储系统技术；拥有专利85件，软件著作权46项；主导和参与6项物流行业国家标准制定，13项物流行业标准制定，出版4本行业用书。

2、景德镇国资以12.39亿参股9,018万股，持仓成本13.73元，目前股价9元。

3、公司为国内一流企业提供物流设备和服务，合作包揽国内顶级企业（京东物流、宁德时代、华为、特斯拉合作），且具备长期合作关系。

4、公司截止今年10月新接订单近11亿元，去年全年营业额6.6亿元，董事长担保今年业绩增长不低于30%。

薇娅事件点评2021.12.20 ——@冰糖可乐 

园林行业2022年观点 ——@夜长梦山 

大力推荐蒙草生态的投资机会！ ——@夜长梦山 

【天风医药】第一届DRG/DIP支付方式改革大会摘要与分析 ——@局限