拓普公告21Q1预告，预计Q1归母利润2.2-2.6亿元，同比增长94%-129%，扣非利润2.14-2.54亿元，同比增长99%- 136% , Q1归母中值2.4亿元,同比增长111% ,扣非中值117% ,同比增长117%。

预计Q1收入25亿元,同比增长107% ,环比增长14% ,其中特斯拉收入预计约10-11亿元，由于收入中约1亿为热管理集成收入,利润率较低,以及原材料涨价影响,我们预计特斯拉方面Q1贡献利润约1亿元,净利9.4%。

非特斯拉业务收入约14亿元，同比增长40%，预计吉利收入约5.5亿元，非特斯拉业务净利率约10%，贡献利润约1.4亿元.

整体看一季度由于产品结构与原材料涨价影响(库存周期约1-2月) , 公司一季度净利率约10% ,环比下滑约1Pct ,目前原材料价格已在高位,我们认为进一步上行空间有限,随着2季度特斯拉产量进-步爬坡,预计公司净利率有望持续上行.我们预计2021-2022年利润12、16亿元，目前估值31、23x，继续保持“重点推荐”。