一、主营业务

公司的主营业务为风能、太阳能的开发、投资和运营。 三峡新能源围绕“风光三峡”和“海上风电引领者”的战略目标，坚持规模和效益 并重，实施差异化竞争和成本领先战略，努力打造产业结构合理、资产质量优良、经济 效益显著、管理水平先进的世界一流新能源公司。 自进入新能源发电领域以来，公司装机容量迅速增长。公司发电项目装机规模由 2008 年底的 14.3 万千瓦迅速增长至 2020 年 9 月底的 1,189.8 万千瓦，复合年均增长率 为 45.69%。截至 2020 年 9 月 30 日，公司控股的发电项目装机容量为 1,189.8 万千瓦， 其中：风电 689.88 万千瓦，光伏发电 477.14 万千瓦，中小水电 22.78 万千瓦。2017 年、 2018 年、2019 年和 2020 年 1-9 月，公司风电发电量分别为 92.27 亿千瓦时、112.75 亿 千瓦时、125.74 亿千瓦时和 108.33 亿千瓦时；光伏发电量分别为 29.23 亿千瓦时、36.24 亿千瓦时、54.06 亿千瓦时和 48.42 亿千瓦时。随着在建项目的投产，公司装机规模将 进一步提升。目前三峡新能源业务已覆盖全国 30 个省、自治区和直辖市，装机规模、 盈利能力等跻身国内新能源企业第一梯队。

二、与行业市盈率和可比上市公司估值水平比较

根据中国证监会的《上市公司行业分类指引》（2012 修订），发行人所属行业为 “电力、热力生产和供应业（D44）”，截至 2021 年 4 月 30 日，中证指数有限公司 发布的行业最近一个月平均静态市盈率为 20.25 倍，低于本次发行价格 2.65 元/股对 应的 2019 年摊薄后市盈率 28.87 倍。

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上市首日20%的价格3.18，上市首日44%价格3.82，上市首日流通市值:327.41亿，流通股本857100万股。其中，机构配售231649万股。 

行业市盈率20.25倍，21年最新可比公司市盈率在剔除明显高估上市公司后15.55倍,20年静态PE估值剔除明显高估之后34.43倍。上市首日市盈率18.23倍，21年EPS0.209较去年0.126同比上升65.87%

如果按照行业市盈率20.25倍给出估值。目标价4.23元，较上市首日溢价10.73%。

如果按照20年静态市盈率34.43倍给出估值。目标价7.20元，较上市首日溢价88.48%。

如果按照21年动态市盈率15.55倍给出估值。目标价3.25元，较上市首日溢价-14.92%。

最保守估值10.34倍。目标价2.16元，较上市首日溢价-43.46%

风电行业，研报4篇，算是行业里市占率不低的这情况，本来如果盘子小点，应该理论上能封住。目前看盘子太大。首板炸板的概率会大增，这票唯一的预期。就是盘后能不能出一个机构买入榜，虽然打新的非常多，必然砸盘，但是，如果出现机构配置，那么大概率就有意思了。祝好运。

附盈利图：