我们认为地产产业链或成为2023年投资胜负手，继续推荐竣工端消费建材龙头。
摘要：

水泥：全国水泥市场价格环比继续回落，跌幅为0.6%。价格下调地区主要是北京、上海、江苏、浙江、福建和湖北，幅度10-30元/吨；价格上涨区域为重庆，幅度20元/吨。四月中旬，随着天气好转，水泥市场需求有所恢复，全国水泥企业出货率环比提升8个百分点，但由于房地产市场不景气，以及下游资金短缺，水泥需求整体处于弱势运行态势，库存持续攀升，导致价格震荡下行。

玻璃：国内浮法玻璃均价为1851.92元，环比上涨28.72元。整体需求尚可，多数产销维持较好。随着气温升高，终端施工进度加快，对部分区域终端订单有一定带动作用。此外，受原片价格上涨影响，部分加工厂少量备货，但多数厂前期备货有待消化，需求释放有限，终端关注后期下游新增订单跟进情况。

玻纤：无碱池窑粗纱市场价格维持稳定走势，需求端来看，市场中下游多按需采购，部分合股纱产品近期产销良好，部分下游少量备货，但整体深加工月内新增订单有限。当前池窑厂价格水平已处近年来低位水平，成本端支撑力度增强，厂家价格虽有提涨意向，但尚需跟进大厂调价节奏。电子纱市场多数池窑厂出货仍延续一般趋势，现阶段下游PCB市场整体开工率相对偏低，电子纱当前成本存支撑，但下游电子布价格部分厂实际成交相对灵活，电子纱价格周内小幅松动。
主要原材料价格：4月10日-4月14日燃料油(油浆):山东地区：4244元/吨，环比164元/吨。华东重质纯碱（3100元/吨，环比持平）

建材行业策略：

第一，公布的3月金融数据继续超过市场预期，新增融资
继续扩张，企业信贷供需两旺，居民信贷有所改善。从居民信贷今年以来的持续改善，与中指、国家税务总局等多个数据口径反应出来地产销售同比改善相吻合；也与建材玻璃行业持续去库反应的地产需求逐步回暖对应，市场预期有望逐步从悲观向弱复苏进行调整。我们认为后续都将回归实打实的业绩，建材一季报将可能成为行业扭转的催化剂。我们继续推荐东方雨虹、伟星新材、北新建材、大亚圣象、兔宝宝、旗滨集团、信义玻璃。

第二，继续推荐制造业全球龙头中国巨石、福耀玻璃、信义玻璃；新材料板块继续推荐中复神鹰、石英股份。

风险提示

国内货币、房地产宏观政策风险。国内货币政策的收紧将严重影响各个重大基建项目的开工进程；房地产的宏观调控将关系到土地开发、房地产的投资，作为水泥主要的下游需求，两者政策的变动都将直接影响到水泥的价格。

原材料成本风险。煤炭是水泥的主要原材料成本之一，短期内我们预判煤炭价格上行空间不会很大，但一旦上涨，短期内影响水泥企业的盈利能力。