【招商电新】需求向好，关注电池组件

1、产业1/2月排产较强，上游供应链价格有所回升，海外需求景气度很高，另外，国内分布式全年超预期的可能性很大；

2、近几年，组件的长期价值正在逐步被认知，由于组件的opex压力、一体化模式演进、组件微创新加速，全球组件市占率出现急剧变革，前7家市占率从2019年的55%可能提升到2022年90%以上，这个格局将深刻影响上游各个环节；

3、组件是光伏行业的战略制高点，过去行业认为组件壁垒很低，其实除隆基之外，这个环节没什么新进入者，主要是因为不怎么赚钱，又很难做好，但由于组件掌握销售渠道，因此在光伏行业经历多次技术革命的过程中，有组件的企业都活了下来。目前来看，随着头部企业相继完成一体化，成本、规模、渠道、资金四大壁垒凸显，组件可能是光伏产业链中，为数不多壁垒在提升的环节；

4、光伏行业随着硅料供应链瓶颈下半年逐步破除，增长可能会更快一些，今年硅料企业业绩都仍然会坚强有力。在这个过程中，以topcon为代表的技术进步超预期发展，ibc、hit也有主流参与者在推动，可能是未来几年值得关注的方向。

5、光伏推荐：
一体化：隆基股份、晶澳科技、晶科能源、天合光能；
继续推荐：钧达股份、通威股份、大全、特变电工、中环、福斯特、海优、福莱特、中来，另外关注金刚线。