第一部分：主持人发言

公司具有两个大的亮点，第一个亮点是公司在所处的两个细分行业属于绝对龙头。其中一个是饲料级的磷酸二氢钙，公司连续15年的市场占有率超过40%。此外公司在第二个细分行业，即消防用的磷酸一铵行业，连续8年的市场占有率超过50%。公司基于自身产业链以及技术上的优势，在2017-2018年磷产业链的整改以及各种政策的影响之下，仍然保持着非常稳定的整体经营业绩。第二个亮点是公司的技术优势，公司自主研发出半水湿法磷酸技术，与传统的磷酸技术相比，至少可以节约15%-20%的成本。除此之外，公司也有多项其他专利。各位投资者们可能认为公司市值较小，但是当真正关注到公司的技术方面，我们认为是非常具有优势的。此外公司在上游还拥有磷矿资源的储备，因此我们认为公司当前处于整个业务各方面技术储备非常扎实的阶段。另外近期正值油价大幅上行，农产品的价格也在走高，磷肥以及磷化工产业链将非常受益。总而言之，我们认为公司在磷化工方面具有非常独到的优势，公司具有技术储备和未来长期的成长性，我们非常看好公司的未来的发展。

接着再简要阐述我们对2021年公司主要产品的总体市场发展态势的看法。从目前来看，我们认为2021年磷酸二氢钙产品全球的表观消费量会继续增加。磷酸一铵产品受磷肥行业目前快速拉涨态势的影响，在2021年会有一个好的发展前景。总体来看在这种势态下，我们认为公司的两个主要产品将有比较好的发展前景。

Q1：公司近期公告内容显示后续会将集团的一个磷矿资源注入到上市公司体内。能否请各位领导将方案的大致情况介绍一下？

A1：首先先说一下磷矿的由来。福泉磷矿成立于1981年，2018年集团下的澳美牧歌收购了90%的股权，并承诺36个月之内将福泉磷矿名下的矿权资产以及相关资产全部注入到上市公司。2019年福泉磷矿名下的小坝矿权已经注入到上市公司。2021年2月9号，公司发布了关于收购福泉磷矿名下的新桥矿权、鸡公岭矿权及其附属资产的公告。矿权的对价是以两个矿权的评估价值，还有截止到2020年12月31日的资产价值为依据。新桥矿权的评估价值将近4.6个亿，然后鸡公岭矿权评估价值为5.29个亿，资产评估价值为3.06个亿。除了这三个部分的对价，另外还有2020年12月31日到签协议期间由于生产需要购进的150万固定资产部分。四个部分总对价为13.264亿。目前新桥磷矿已经处于正常生产状态，每年原矿产出200万吨。鸡公岭于2020年12月拿到采矿权，目前正处于前期的设计阶段。鸡公岭原矿计划用两年半时间进行建设，两年半以后实行生产，设计产能为250万吨/年。对价协议生效以后需先通过股东大会，股东大会之后公司会首先支付新桥和资产两部分55%的款项，鸡公岭的款项将在矿权转过来以后再进行支付。矿权转让由于涉及关联交易，控股股东做了2021年、2022年以及2023年的业绩承诺，承诺金额分别为8000万、1亿以及1.2亿。

Q2：可否请领导们介绍一下IPO之后的项目以及2020年定增项目投产的时间点情况？

A2：聚磷酸铵以及小坝磷矿项目目前已完成了交割，并且实现了投产。聚磷酸铵项目在2020年4月达到预定可使用状态，满负荷生产产能为5万吨，但由于市场各方面的原因，公司采取逐步实现满负荷产能计划。2020年全年聚磷酸氨实现了220万的利润，高于设定的截止到2021年3月末实现190万利润的计划。小坝项目收购后大股东承诺实现一年1400万的利润，实际2020年小坝矿权生产经营利润为1785万。

2020年10月定增项目募集资金为5.9个亿，目前项目已经完成了土地的取得，相关的转让协议已经签署，正在为建设前的相关许可做准备。2021年公司计划为该项目投入6.8个亿，预计广西募投项目在2022年年初计划进行试生产，2022年上半年实现投产。另外2020年的可转债项目中计划进行一个30万吨的硫铁矿制酸的项目。该项目准备建在贵州的工厂里。随着近几年产能与生产的不断的优化，贵州工厂一年大约需要75万吨硫酸，目前自产硫酸一年在20-23万吨，每年大约外购硫酸50万吨。硫酸价格波动较大，对公司成本影响较大。磷矿原料目前公司能够控制，公司希望能够进一步控制住第二原料硫酸的价格，甚至进一步降低硫酸的采购成本。2020年年底，该项目的主体设备招标、施工的招标都已经完成，硫铁矿制酸项目已经在建设阶段，争取在2021年12月31号左右建设完成。按照公司当前的测算，硫铁矿制酸生产过程中会生产出铁粉，将铁粉销售后所制造出的硫酸的基本为负成本。可转债的另一个募投项目为在矿山附近新建一个选厂，在2020年的10月份就已经启动了土建工作。选厂大约需要一年时间建成。建成之后，未来公司所产生的磷矿都会选成精矿，一部分在贵州工厂自用，另外一部分运送到广西基地使用，精矿能够大大节约运输成本。上述三个项目公司业绩的贡献可观。根据可研报告，广西项目预计建成后能够贡献10亿左右的收入，约1.5-2亿左右的利润。硫铁矿制酸项目一年生产30万吨硫酸，当前的采购成本大约为300块钱，按照目前价格测算，硫酸成本基本上为负数，大概能够贡献6000-7000万成本的节约。第三个150万吨的选厂项目，每一吨矿石的价值大约能够提升30-40元。

Q3：请问公司磷矿石的开采成本水平？是否有下降空间？

A3：公司的各磷矿综合平均成本约为80-90元/吨。下降空间有三点。首先目前公司采矿劳务是外包给他人的，机械化与自动化水平还有较大的提升空间。当前公司重点在于技改，而未来几年生产环节的自动化改造将成为公司的重点。自动化改造可以提高劳动效率，减少用工，降低成本。第二，我们预期未来公司磷矿规模将持续增长。近几年来，公司磷矿的产量也在持续增长，产量规模提升能够降低摊销成本。第三，降本增效是制造业企业永恒的主题。降本增效的途径有很多，例如矿山开采过程中炸药品、火工产品、电费以及管理费用均存在优化空间。总体来说，过去几年公司的重心更多放在技改，未来几年公司的重心将放在生产以及精细化的管理方面。我们预期未来的单位生产成本，仍然有节约的空间。

Q4：您怎么看今年或者未来一段时间磷矿石的价格走势？

A4：磷矿石价格这几年没有大的变化。我们认为2021年会有一波行情，原因在于第一，2021年三峡大坝有一个检修期，湖北地区是磷矿的主要消费地，很多磷矿石是从四川通过长江顺流而下。在三峡大坝检修期间，四川磷矿石的运输就会受到影响，这是一方面。第二，磷化工行业近期很多产品较为景气，价格提升，带动下游一些产能的增加，对矿石的需求也在增加。第三，从局部区域看，贵州福泉磷矿具有一定的差异化竞争优势。福泉磷矿可以用于生产黄磷。黄磷本身需要添加硅，我们的磷矿含硅较高，对于黄磷生产企业，相对于使用其他磷矿的生产成本更低。例如公司的某合作伙伴生产黄磷，从今年开始其产量规模都有提升，对磷矿的需求也有增加。因此从局部区域看，公司所有的黄磷矿具备较为独特的竞争优势。第四，过去几年磷矿石价格总体比较平稳，还是与磷矿石的供求关系有关。据我们了解，云南、贵州局部的一些企业实际的后备产能已经不足。我们预计一些企业的产量未来几年不一定能够维持。所以在未来几年磷矿石行业的供需关系会发生一些变化。从以上几个因素来看，2021年上半年磷矿石存在涨价的动因。

Q5：环保相对于往年来说是严还是松？

A5：从直观的感受看，环保一直是严格的状态。环保和安全是目前压在传统化工企业身上的两把利剑。贵州区域近几年政府管控比较严格，公司做的也比较到位，基础已经打好，越往后公司在环保安全方面的压力会逐渐减少。

Q6：半水法相对于传统技术的优势可以再分享一下吗？

A6：半水法磷酸生产技术比二水法的成本会节约15%-20%。半水法生产出的是浓磷酸，浓度为40多，而传统的二水法生产出的磷酸浓度为20。在生产过程中，一般需要将稀磷酸浓缩成浓磷酸，浓缩的过程中存在磷以及大量能源的损耗。2013年技术鉴定结果为节约0.8个标煤，按照0.8个标煤计算，能源成本占二水法成本为20%左右。

Q7：全球范围内还有哪些项目具有类似技术？

A7：据了解，目前在国内历史上有纯的半水法工艺的企业是广东湛化，是以前从国外引进的半水法工艺，好像在2020年进入破产重整。据我们了解，目前国内其他拥有纯的半水法技术的企业还没有，但有介于半水法和二水法之间的工艺。半水法工艺对于技术、原料以及过程控制的要求较高，被学习模仿的难度较大。

Q8：目前从一季度的情况来看，磷酸二氢钙出口恢复的如何？产销情况如何？磷酸一铵价格情况如何？

A8：海运费的价格如今已经基本平稳，局部线路还有小幅下降，海运箱紧张的情况也有很大程度的缓解。从目前情况来看，海运费是稳中慢慢往下的趋势。未来发货过程中，海运费越低，利润水平越高。另外由于运输得到缓解，磷酸价格上涨，受买涨不买跌心理的影响，各个区域下单的需求意愿比较强烈。在各种能源大宗物资一片涨势的情况下，产品价格上涨概率较大。由于之前总体价格水平不高，加上涨势因素触动，产品接下来应该是产销两旺的态势。

Q9：基于公司产业链的基础，哪些方向是公司有能力或者有规划的潜在发展方向？

A9：近几年公司主要做两件事情，一是打通产业链，将上游资源构建起来，在原料方面实现自主可控给成本与盈利打下较好的基础。二是产业与产品升级。基于磷的循环经济，挖掘出磷矿里面其他元素的价值，生产更高端的产品。净化磷酸便是产品升级与换代的主要产品之一，在目前磷化工行业中仍属于供不应求的产品。并且该产品的附加值较高，可以运用到高端肥料生产与加工，甚至涉及电子化学领域，与新能源有所结合。例如目前生产磷酸铁锂的最好工艺需要净化磷酸和硫酸亚铁，每一吨的磷酸铁锂需要0.7-0.8吨的净化磷酸。随着磷酸电池下游需求的增长，我们认为净化磷酸未来将有好的市场前景。公司10年前就开始研发净化磷酸，也储备了相关技术。另外我们也在深度研究磷矿中其他元素的利用，例如磷矿里的钙、硅、氟元素的利用。最后，公司准备再建一个技术研发中心，对磷化工材料的应用，以及和磷相关的产品进行研发。

Q10：除了海运和疫情的影响，是否有别的因素导致磷酸二氢钙价格下跌？

A10：原料也是重要的影响因素。比如2020年上半年受硫酸价格的影响，有一定程度的调价。

Q11：行业内其他做磷酸二氢钙的企业在这种低价情况下盈利能力如何？

A11：其他企业在这种价格之下不怎么赚钱。部分企业下半年之后已经转产或是停产。

Q12：能否展望一下今年磷酸二氢钙的价格？

A12：国内二氢钙主要用在水产和幼小动物。目前水产品的价格很高，养殖户的积极性高。幼小动物如乳猪、肉鸡、肉鸭，目前正在积极恢复。无论是从水产还是从非水产来看，磷酸二氢钙需求应该会继续保持增长。我们通过不完全统计，2020年全国磷酸二氢钙实际消费量48.5万吨。个人预测2021年应该要突破50万吨。从国际市场来讲，磷酸二氢钙用在饲料中，饲料是刚性的朝阳产业。2020年第四季度因为海运不通畅，全球的磷酸二氢钙库存基本上全部消耗完了，加之除中国之外的其他磷酸盐生产区域受疫情的影响生产并不通畅，目前全球的饲料磷酸钙盐供需关系呈现紧平衡状态。因此美国、欧洲、中国的饲料、磷酸钙盐价格都在积极提升。从公司一、二月份的实际销量来看，与2020年同比也有明显增长，价格水平目前也是继续回升的态势。站在这个点上，再结合磷肥以及大宗原料的总体价格发展趋势，我们对2021年的二氢钙产品充满希望。