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大金重工

夜长梦山

2023-05-10 10:55:23

【东北电新】推荐大金重工海外海风cagr50%格局好，公司订单持续爆发，造船打造完美闭环-20230509晚（绑定海外各大能源企业，配套他们全球海风单桩，成长逻辑打开） [福]海外海风增速高，空间巨大，竞争格局好。海外海风目前每年仅4GW，很多国家都是0-1过程，预计未来7年cagr在50%，空间巨大。海外海风单桩竞争格局良好，对于码头和港口资源要求较高（5万吨+码头，10米+航道，仅大金满足），同时客户验证导入周期长达几年，大金已有3-4年合作经验才实现订单突破。 [福]海外海风订单持续爆发，品牌效应突出订单很满，产能快速扩建。海外客户对于价格不敏感，对于产品质量和交付周期要求高，公司通过欧洲（英国、德国&丹麦）和美国项目成功打出品牌效应，海外订单络绎不绝。公司海外海风订单累计已超过50万吨（Nordseecluster、RWE、Northland Power、Moray West等），已经远超目前产能。收购的辽宁基地快速改建，有望在明年初投产，公司届时海外海风产能达50万吨+。公司深度绑定海外各大能源企业，将为他们配套全球的海风单桩，成长逻辑快速打开。海外海风0-1过程，且壁垒极高，订单彰显实力。 [福]海外海风盈利有望爆发，造船远航打造完美闭环。公司海外单吨盈利在2000元，远高于国内的800-1000元/吨。首批英国Moray West项目23年4月已发运，对应4-5万吨，将在23Q2-Q3确认。随着利润释放和估值的提升（海外海风可以给到40倍），公司将迎来戴维斯双击。公司自建大型平板船，专门运输海风单桩，有望于明年底投产。届时单吨运费将再获得1000-2000元/吨的利润，公司盈利有望再次腾飞。制造和运输打造完美闭环，夯实壁垒增强竞争优势，打造世界大金-海上霸主。